二、结售汇数据更真实--9月跨境资本流动形势仍在恶化
跨境资本流动的实际情况是什么？银行结售汇反映的情况更真实。9月银行结售汇为-6953亿元，较8月-2745亿元，逆差规模扩大4207亿元；主要是银行自身结售汇顺差344亿元，较8月5326亿元，降幅为4982亿元，而代客结售汇为-7296亿元，较8月-8071亿元，逆差规模缩小了774亿元。银行结售汇与金融机构外汇占款（-7612亿元）逆差规模相当，也接近外汇市场的成交量数据测算的规模。
1、9月跨境资本流动形势并未加速恶化
9月仍处于汇改磨合期，外汇市场供求状况继续小幅下滑，但外管政策有效缓解市场恐慌情绪，代客结售汇逆差规模收窄。剔除远期结售汇履约重复计算的影响后，用即期结售汇差额与未到期远期结售汇差额变动额之和可以观察零售市场外汇供求情况变化。
2、9月外汇市场成交量仍在高位但已出现下降
外汇市场成交量也是观察央行干预外汇市场的一个窗口。8月汇改导致的外汇市场成交量的成倍上升，美元兑人民币每日平均成交量为316亿美元，此前平均值约150亿美元左右。9月美元兑人民币外汇市场成交量大幅下降，日均交易量为232亿美元，截至20日，10月进一步降至170亿美元。
国内外汇市场成交以对手盘居多，根据经验看，真实的结售汇交易仅占较小比重，一般为30%，且可能随市场活跃度上升而下降至约两成，所以不能简单以市场成交量增加额来估算央行干预规模。9月外汇市场成交量4650亿美元，按照二八原则，测算结售汇逆差930亿美元。对比8月高达6600亿美元，而且汇改后的工作日大幅少于9月。
3、9月恐慌程度好转、投机资金规模下降
远期结售汇为-154亿美元，8月为-679亿美元，逆差规模收窄525亿美元，反映出外管局采用宏观审慎政策收取20%保证金，通过调动银行加强交易真实性审核的积极性，投机资金大幅减少。
企业和居民的购汇意愿9月略有回落，以银行代客售汇占涉外外汇支付的比重衡量的购汇意愿从102%降至90%。不过，以银行代客结汇占涉外外汇收入的比重衡量的结汇意愿从上月69%降至62%，降至2010年以来的最低点。
