一、央行外汇占款与金融机构外汇占款差距为何如此之大
央行数据显示央行对外出售2757亿人民币等值美元（434亿美元）（央行国外资产的变动）；金融机构数据显示央行加商业银行对非银行体系出售等值7612亿人民币等值美元（1198亿美元），两者的差距达到创纪录的4855亿元。
那么金融机构外汇占款与央行外汇占款的不同之处是什么？金融机构外汇占款由央行外汇占款和银行类金融机构的外汇占款合并组成。例如，企业和个人通过与商业银行的结售汇柜台操作，实现外汇和人民币之间的兑换，或者银行自身在银行间市场进行本外币兑换操作，均计入商业银行的信贷收支表，形成金融机构外汇占款。然而，只有商业银行与央行之间进行结售汇操作，实现外汇和人民币之间的兑换，才计入央行的资产负债表，形成货币当局的外汇资产，这样才会影响基础货币。
过去由于央行基本回收了绝大部分外汇，因此，央行外汇占款和金融机构外汇占款的走势非常接近。但是确实在个别月份存在巨大的差异，除了两者入账的时点可能造成差异之外，我们下面将尝试解释还有哪些因素对此有影响。
主要的差距来源于央行外汇管理政策的变化。从2007年初至2015年8月，差距最大的月份分别为2015年8月-4055亿元、2013年1月3322亿元、2007年9月2405亿元。而这三次的差距都与央行让商业银行以外币缴纳本币的存款准备金的变化有关。补充一下，2007年12月-2440亿元，这是以外汇储备注资汇金所造成的减少。
商业银行8月外汇存款为6522亿元。从2007年5月15日起，金融机构外汇存款准备金率统一调整为5%，除去不需要缴纳存款准备金的部分，预计外汇存款准备金在280亿美元左右，折合人民币1750亿元，8月央行资产负债表中，国外资产中的其他部分已经降至1912亿元，9月该项仅下降了150亿元至1762亿元。除非下调外币存款准备金率，这一部分继续下降的空间已经不大。
其次，银行类金融机构由于自身业务需求形成的外汇占款造成差异。金融机构的其他外汇资金来源，比如境外金融机构有可能通过银行间外汇市场进行人民币对外汇交易，该项计入金融机构外汇占款。
然而，9月的差距，在排除了外汇缴纳的存款准备金政策的变化因素影响之外，境外机构的资金需求也影响有限，我们换一个角度来尝试解释金融机构与央行外汇占款、外储差距。金融机构与央行外汇占款之差，与外汇信贷收支表中的外汇买卖高度一致。根据外汇买卖的统计范畴，我们推测9月差异有可能与央行与商业银行叙做的外汇衍生交易操作，以及商业银行的收付实现制结售汇头寸变化有关。
前8个月，金融机构外汇占款负增长1.22万亿，央行国外资产负增长1.37万亿，后者较多；加上9月的变化，金融机构外汇占款负增长1.99万亿，央行国外资产负增长1.64万亿，前者较多。从过去两者之差的走势来看，少增的部分还是会补回来，只是体现在以后的报表中而已。
