人民币汇率改革与货币政策
中国金融信息网人民币频道：新增外汇占款的大幅减少会是新的常态吗？未来基础货币投放主要方式是什么？
温彬：过去10年，外汇占款是主要的基础货币投放渠道。在人民币逐步达到均衡水平以后，外汇占款增幅放缓，甚至负增长，因此需要建立新的基础货币补充机制。通常有两种补充来源：一是央行公开市场操作；二是央行提供再贷款、再贴现。由于我国国债主要由商业银行持有到期，可供央行进行公开市场操作的国债规模很小，因此第一种补充机制尚需对国债品种进行创新。就目前来说，再贷款正在成为新的基础货币投放渠道。正在研讨中的PSL或将成为未来更主要的投放渠道。
中国金融信息网人民币频道：如何看待今年上半年的货币政策调节方式？未来货币政策走向如何？
温彬：今年以来，央行通过货币政策定向的、结构性的应用在保持货币增量适度增长的前提下，对“三农”、小微企业等国民经济薄弱环节给予了重点支持，同时银监会调整存贷比口径、允许给符合条件小微企业到期贷款进行续贷对缓解当前“融资难、融资贵”问题将起到积极作用。货币政策作为总量政策进行结构性的使用也受到很多质疑，下一阶段监管门应加强对政策实施效果的监控和评价。
从未来看，我国货币政策正面临“三期叠加”的挑战，即短期稳增长、中期货币投放渠道变化、长期利率市场化后货币政策传导机制建立。这决定央行需要平衡短中长期目标，通过改革创新提高货币政策在宏观调控中的作用。
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