推进利率市场化改革 完善利率调控机制
当前，在我国真正建立以利率为为主的价格型市场化货币政策调控机制，仅仅积极完善政策工具本身是远远不够的，我们必须要积极创造能使这些政策工具发挥作用的微观条件和制度环境。
1.加快健全完善统一的金融市场体系建设
以利率为中介目标的价格型货币政策调控机制离不开健全完善统一的金融市场体系的支撑。经过多年的努力，我国货币政策传导机制改革已经初步建立了“政策工具——中介目标——最终目标”的间接传导机制和“中央银行——金融机构(金融市场)——企业和居民户——国民收入”的间接传导体系，但是始终存在的最大问题是货币政策自身还无法完全解决货币政策传导的效率问题，完善统一的金融市场体系是解决这一问题的关键支柱之一。
首先，加快健全完善统一的金融市场体系建设，改变以银行信用为基础以存贷款为主体的间接金融架构，建立以“直接金融为主、间接金融为辅”的现代金融体系，发挥资本市场在配置金融资源方面的决定性作用。
一方面，改革行政主导、多头管理的体制，加快我国资本市场发展。必须按照金融市场的内在要求，打破机构监管为主的格局，贯彻功能监管为主的取向，实行按照业务条线重新整合金融监管部门。另一方面，需要吸取其他国家金融自由化改革的教训，在放松管制的同时，建立市场纪律，完善监管体制。及时建立市场纪律可以填补管制放松后留下的监管真空。
其次，进一步发展货币市场，扩大交易规模，优化定价机制。货币市场不仅是金融机构流动性管理的重要场所，也是债券市场各产品定价的基石。进一步发展货币市场有利于顺畅政策传导机制。
第三，激励做市商活跃债券二级市场交易，为将来央行在二级市场上吞吐债券、调控中长期利率做好铺垫。
第四，大力发展国债市场，完善国债收益率曲线。市场在配置资源方面的决定性作用主要通过价格机制来实现，金融产品价格体系是否正常有效就成为能否充分发挥市场机制作用的关键。在金融产品价格体系中，反映市场供求关系的国债收益率曲线占据着市场基准的地位，它的完善程度直接决定了金融产品价格体系的完善程度。但迄今为止，中国的金融产品价格中，作为市场基准的依然是存款基准利率，国债发行利率通常高于同期存款利率，国债交易市场中的收益率也受到存款基准利率调整的严重影响。
要改变这种状况，一方面需要加快利率市场化改革步伐，给资金供给者更多的金融产品选择权，使他们拥有在存款市场上和贷款市场上与商业银行等金融机构竞争的能力，促使存贷款利率在市场竞争中形成；另一方面，需要加强货币政策与财政政策的协调，推进短、中、长各种期限的国债发行(且数额能够满足金融交易的需要)，加快国债交易机制的完善，由此，促使“反映市场供求关系的国债收益率曲线”健全和完善，形成完善的市场利率体系和有效的利率传导机制。
2.继续稳步推进存款利率市场化
存款利率市场化是利率市场改革的最终目标，完全市场化的存款利率的稳定形成和平稳运行是我国利率市场化改革最终完全成功的根本标志。当前存款利率上限管理在相当程度上扭曲金融市场定价机制，压低了市场利率水平，这从存款利率基本以上限定价得到体现。在充分考虑央行对SHIBOR或其他市场基准利率的培育与调控状况、市场竞争主体产权清晰、所有制多元化、打破垄断、有序退出、预算硬约束等制度的建设情况的基础上，逐步分段取消存款利率上限管理，稳步推进存款利率市场化，保证国民经济的稳健运行。
在存款利率市场化进程中，可以采取先大额，后小额存款利率市场化；先允许部分符合标准的金融机构试行市场化定价，限制不达标金融机构的定价权；应全盘慎重考虑不同阶段的利率政策对金融市场的影响，尽量避免不同类型利率产品间的套利行为等。在存款利率市场化过程中要防止金融机构恶性竞争，特别是关注中小金融机构的风险，进一步强化财务硬约束，维护金融市场的竞争秩序。
3.构筑和完善市场化的利率调控机制
当前，我国央行市场化的利率调控机制还很不完善，主要体现在:中央银行利率调控框架尚未完全建立，适合我国国情的公开市场操作工具、目标利率选择等一系列重要制度安排还不完备，仍在探索中；利率传导机制不畅通，公开市场操作对于市场利率具有一定的引导作用，但对于存贷款利率的引导作用有限；金融基础设施不健全，市场基准利率体系仍不完善，还不能很好地为金融产品定价提供有效的利率基准。
那么构筑和完善我国市场化的利率调控机制需要从以下几个方面着手:
一是确立中央银行宏观调控的目标利率。当前我国金融市场上形成了种类繁多的基准利率，Shibor、Chibor、国债利率、定期存款利率等等，这些利率都在利率产品定价方面发挥了重要作用。但是，这些利率都只在某一领域发挥了有限的作用，并未能形成广泛的市场影响力。
当前关键是要选择、培养一种能够为中央银行公开市场操作有效调控又具有广泛市场影响力的利率作为中央银行的目标利率，作为利率市场化调控机制的核心。各国中央银行采用的目标利率有伦敦同业拆放利率、美国联邦基金利率以及日本的隔夜拆借利率等不尽相同。我国需要形成市场化的中央银行目标利率，使公开市场操作有的放矢。
二是疏通利率传导渠道。可以通过改革利率生成机制，构造利率走廊，建立中国人民银行运用货币政策工具间接调控市场利率、市场利率引导金融机构利率、金融机构利率引导企业居民的投资和消费行为的利率传导机制，实现利率调控机制目标。
三是逐步完善利率调控框架，从宽区间调控，公布操作目标利率的较宽波动区间，逐步过渡到窄区间调控，逐步收窄操作目标利率波动区间，最后形成单一目标利率值调控，即中央银行公布操作目标利率升降幅度并通过货币政策工具实现升降的目标值。
