国债期限的选择问题
美国有从几周以下的国债到30年的国债都有。那么，国债的期限结构到底根据什么来确定合适?
首先是资金使用和偿还的周期。国债发行的期限早期是根据经济建设的需要来确定的。早期大项目、大投资，建设周期可能达到10年以上，投资回报期限更长，尤其是政府基础设施项目，本身不直接产生收益，即使盈利，回收期限也较商业项目期限长。因此，国债的期限和品种是根据建设周期、盈利水平、投资回收期限等来确定。而今，国债的发行期限与基础设施投资有关，更多与政府债务规模、占GDP的比率、税收前景和财政偿还能力有关。因此，政府债券的期限更多反映政府债务偿还能力期限，间接与宏观经济周期相关。
其次是生产和建设周期。经济周期本身是随着技术、设备、材料、资金的发展而缩短，过去10年才能建成的项目，当今2年就可以建成。要论市场或经济周期，3-5年，5-7年，7-10年的周期都有。因此，国债期限需要根据项目周期和偿还周期来确定，只要是符合本国国情和经济周期的国债，其形成的收益率曲线就是合理的。短期国债短期到什么程度，长期到什么程度，也与政府的信用和社会的流动性变现关系密切。因此，不必强调我国国债的期限结构与美国结构的差异，而我国资产的流动性很差，国债相对其他资产来说，其引导或主导地位不明显。
目前，有很多国家把通货膨胀目标制作为央行基准利率定价的最重要指标，而不是国债收益率曲线。尤其是在实行利率市场化过程中，更多要关注物价变化，而不是国债收益率曲线变化。
