特点 货币政策工具箱更为丰富
今年货币政策的另一大特点是，在降息降准等传统货币政策工具之外，央行的货币政策工具箱更为丰富。央行不只更多的使用PSL、MLF等其在2014年创设的货币政策工具，而且还发布了新的货币政策工具——信贷资产质押再贷款。这些工具的使用，使得央行将总量调节与定向调节相结合，也更加突出预调微调的特点。
信贷资产质押再贷款，是指银行将达标企业的全部信贷资产打包，建立质押品资产池，向央行预先申请备案，央行从银行备案的信贷资产池中选择适当的信贷资产，按照一定比例折扣后用于质押，然后给银行发放再贷款资金。今年10月，央行宣布，在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点的基础上，决定在上海、天津、辽宁、北京、重庆等9省(市)推广试点。业内人士分析指出，信贷资产质押再贷款作为以存量信贷资产为抵押品来补充基础货币的方式，可能成为央行货币形成机制变化的一种新的重要渠道，而其在操作中，由于能针对性地对不同金融机构进行差别化激励，因此凸显了货币政策的定向、定量调控之意，与此前推出的PSL有异曲同工之处。
今年以来，央行在PSL、MLF等中期流动性调节工具的使用上更为频繁也更为透明，由此来建立所谓的中期利率走廊。可以预期的是，在存款利率放开上限，利率市场化“形式上”完成之后，央行未来将更多的使用工具箱中带有政策利率意味的价格型调控工具，以促进货币政策向新的框架转型。正如央行研究局首席经济学家马骏此前表示的，要通过一系列改革来疏通利率传导机制，让短期利率的变化和未来的政策利率能有效地影响各种存贷款利率和债券收益率。
