核心观点四:短期内离岸市场的快速发展为人民币国际化排除了技术障碍,也为资本账户改革赢得了必要时间,创造了有利条件。
快速成长的人民币离岸市场,不仅满足了资本账户有管制的条件下企业使用人民币结算的需求,增加了流动性供给;还通过多元市场和金融产品创新提供投融资、套期保值等金融服务,满足了非居民对人民币资产的保值增值需求,极大地增强了人民币的市场吸引力和信心。
对内来看,离岸市场提供了新的融资渠道,使得企业能够充分利用境外市场充足的低成本资金,解决融资难问题,提高金融效率;同时也为企业“走出去”提供大规模、可持续的资金支持,有利于培育具有国际竞争力的本土跨国公司,加速改变我国长期处于国际供应链低端的局面。另外,离岸市场可以促使中资金融机构接受国际竞争洗礼,尽快提高服务水平和创新能力,推动中资金融机构国际化。在此过程中,跨国资本流动,特别是短期投机资本形成的冲击风险,被隔离在有限的离岸市场范围内,可有效避免引发国内系统性金融危机。
离岸人民币交易一定程度上具备的“可兑换性”,再加上本币使用的便利性,二者共同助推了人民币国际化水平的快速提高。所以人民币离岸市场建设,作为资本账户开放前的一种过渡性金融安排,为我国根据内外经济形势、平稳有序地适时推进资本账户改革创造了有利条件。