“钱荒”一周年：央行妙手 钱荒难再现

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--经历了去年6月的银行“钱荒”，今年又到了银行年中考核的时点。进入6月，市场对银行间市场充满了警惕。回顾这一年，银行间市场流动性又经历了涨跌起伏。一年之后，6月20日再度来临，但截至目前，流动性预期向好，市场普遍认为“钱荒”不会再度来袭。今年的“心不慌”来自于央行对“钱荒”暴露出的问题进行的严厉监管以及更加灵活的流动性调节手段。而近一段时间以来，央行采取货币政策工具放松流动性也成了市场关注的热点。

“钱荒季”心不慌

2013年6月20日，网络上戏言这将是需要历史铭记的一天。上海银行间同业拆放利率(Shibor)数据显示，隔夜Shibor暴涨578.40个基点，升至13.4440%，这种状况为十年来所罕见。同时，银行间质押式回购市场主流隔夜、7天回购加权平均利率分别摸至11.74%、11.62%的历史高位，其中隔夜品种盘中创下30%的历史最高纪录。

数据来源：全国银行间同业拆借中心

而在去年6月“钱荒”过后，银行间市场资金面情况也并非一帆风顺，2013年年底，银行间市场主流资金利率纷纷创下当年6月“钱荒”过后的新高。

具体来看，2013年，同业拆借利率整体有所上升，利率波动幅度加大。7天期同业拆借全年加权利率为4.17%，较上年度上升63个基点；6月和 12月利率波动较大。6月份，受到临近考核时点、存款下降等多种因素影响，资金面持续趋紧，7 天期同业拆借利率大幅上升，日加权利率最高升至12.25%。随着央行适时向市场提供流动性，拆借利率回落，但受到资金面持续偏紧预期的影响，利率中枢向上抬升，7天期同业拆借利率在 4%以上水平波动。12月份，受到年末因素的影响，资金面再次趋紧，7 天期同业拆借利率再次上扬，日加权利率升至8.91%，后回落至5%左右水平。

2013年货币市场统计

在年底时点过去后，进入2014年，年初流动性较2013年年底显著回落，在度过春节时点后，银行间市场资金面重新回归宽松。shibor和加权回购利率双双到达历史低位。

shibor品种走势图 来源：中国外汇交易中心

2014年6月，“钱荒季”再度来临，尽管市场有所担忧，但资金面依然平稳，流动性宽松依旧。在年中“大考”的影响下，近日中短期Shibor部分品种仍上涨，不过上涨幅度不大。截至6月16日，短期利率中，隔夜利率持平于2.600%；1月期利率涨24.4个基点，至5.0580%，创3月25日以来高位，为连续第四天上涨。