“该贬不贬”反倒会拖累人民币国际化进程（7）

最后，顺便谈谈人民币汇率问题。

2014年1月中旬至4月中旬，人民币对美元汇率已经下降了近3%，个人认为，这背后不论是否存在央行干预，都不宜完全从央行主观愿望的角度来分析问题。我们应该看到，国内的楼市泡沫、信用风险与产能过剩，连同2013年5月以来其他新兴经济体货币的普遍贬值，在长线视角下确实给人民币对美元的汇率带来了下行压力。

从东南亚和拉美地区许多国家的历史经验来看，因系统性风险带来的货币贬值很容易与热钱撤出及资本外逃之间形成恶性循环，从而加剧国内金融市场的波动和实体经济的降温。为此，我提出以下三点建议:

一是，审慎推进资本市场开放，从严控制热钱与资本流出；

二是，对虚构进口规模、抬高进口价格从而向境外转移资金等行为进行严格防范；

三是，在上述两个条件之下，让人民币汇率一次性贬值一定的幅度，比如10%至20%。

个人认为，采取以上“三招”，既可抑制出口下滑和经济降温，又可防止因热钱外撤和资本外流而引发一系列严重后果。

有些人可能觉得人民币贬值不利于人民币国际化目标的实现。对此，个人的看法是:“一步贬值到位”实际上有利于增强国际社会对于人民币的信心，“该贬不贬”反倒会拖累人民币的国际化进程；同时，人民币国际化最理性的途径应当是持续推进中国与各贸易伙伴之间货币互换。如果以中俄两国为核心建立一个“欧亚自由贸易区”，并且在中俄货币之间建立持久的、“海量”的互换机制，那么国际货币体系的多极化进程将会取得巨大突破，人民币的国际地位也将大幅度提升。(章斌、陈业、尹睿哲对本文亦有贡献)