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孙兆东:人民币加入SDR将重构国际货币体系(4)

中国金融信息网2015年11月30日08:37分类:人民币动态

核心提示:如果IMF能担任的起这样的大任,改革自己,就有可能推出超主权货币。但是目前从国际形式来看,发达国家的改革意愿并不强烈。从而应该说国际货币体系未来的改革,人民币仍将承担着最为重要的历史重任。

配套的货币政策改革措施和管理能力需继续完善

人民币由中国的人民币,正在转变为真正意义上的世界的人民币,因此中国监管当局与企业都需要提高认识和能力,因势利导,积极应对,将挑战转化为机遇。

从监管当局来讲,货币政策需要由原有的管制的货币向开放的货币调控政策转变。以前调整货币政策考虑的是人民币在国内的流动性,未来需要考虑到境外的人民币的流动,比如流回中国对中国的影响等。比如货币发行方面,如果还按照M2的增长速度来调控经济就会误判。应更加及时准确地把握走出去的离岸市场货币量,并通过量化的数量模型判断未来的离岸人民币需求量。从而进行更好的流动性管理。

人民币入篮后,因与国际货币体系的规则逐渐开始接轨,中国监管当局还有很多大量的工作需要做,除了货币政策调整要考虑外部互动的因素。还要有一个大数据管理的意识。对国际货币的流动性、人民币在岸离岸的统筹考虑来进行货币决策。

2015年年中的股灾给监管当局与投资者均上了沉重的一课,这让我们反思到金融工具,资本市场和衍生产品的关系,对于目前还不是完全开放的市场都已经有这么多影响,未来有过多的衍生产品之后,如果不能准确把握流动性和衍生产品的冲击,就会对市场产生更大的影响,甚至间接影响到经济的波动。危机就会从由资本市场、金融市场传导到经济。所以要有危机意识和心理准备。

企业方面来看也是一样,未来怎样更好的在国际贸易中使用以人民币或者SDR计价的合同,或者是开发出更多的汇率衍生产品,实现利率和汇率的掉期手段,这些都是必须的技能之一。

[责任编辑:姜楠]