北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--大通证券近日发布报告指出，未来货币政策的宽松程度会有所增加，但是仍然会保持在稳健的范围内，央行会在稳健的前提下根据经济下滑程度对货币政策做出相应的宽松性调整。预计在降息之后会有数量型的货币工具推出，二季度降准的概率增加。
在国际货币基金组织最新一期《世界经济展望》中，IMF将2015年中国经济增速由7.1%下调至6.8%，IMF认为中国政府将更加重视减少近期信贷和投资快速扩张带来的脆弱性，政府对投资下滑的政策回应力度将下降。中国经济在经历一个总需求与总供给的再平衡过程，对于经济增速的下行不宜过度悲观。但是潜在的风险依然存在，增长方式的转变并不顺利，投资增速下降了，消费却没有接过引领增长的接力棒。
大通证券表示，制造业在产能过剩与需求不足的背景下维持3-5个月的小周期库存循环，由于小幅的库存回补短期内制造业PMI或有所回升；出口个位数增长可能成为新常态，短期来看，2月的出口增速会有所回升；进口由于国内需求不足继续保持负增长；物价水平在长期将保持低迷，由于春节错位因素的消失以及原油价格的企稳，短期内CPI与PPI或有所回升。
2015年的政策组合是积极的财政政策与稳健的货币政策，由于地方政府债务的规范、土地出让收入的下降等因素使得财政政策的积极力度大打折扣。稳增长政策将围绕货币政策来展开，未来货币政策的宽松程度会有所增加，但是仍然会保持在稳健的范围内，央行会在稳健的前提下根据经济下滑程度对货币政策做出相应的宽松性调整。
大通证券预判，3月1日央行采取了降息的政策，预计在降息之后会有数量型的货币工具推出，二季度降准的概率增加，同时央行仍然会继续实施结构性的货币政策，引导资金流向为三农、小微企业等经济薄弱环节。
