瑞银浦永灏：人民币汇率或已高估（4）

我们长期看好美元

上海证券报：您对美元指数短期走势、美国国债收益率走势怎么看？

浦永灏：当然，我们长期看好美元，美国是大经济体中唯一有条件提前升息的经济体。至于美国国债收益率，华尔街投行曾预期会飙升3%以上，但前段时间国债收益率反而略微掉下去。按照以往规模，美国债市和股市表现会反向，但解释前段时间美国国债表现出色的原因，我认为：一，美国国债供应量在减少；二，美国退休基金增持，有研究提出美国经济新的内涵增长率将从3-4%降低到2%左右，相比较而言，美国国债2.5%的息率还是有吸引力的。这些都是美国债市今年表现出色的主要原因。

对于前期美国国债收益率的波动，我们预计底部在2.5%左右，美国通胀出现后，国债收益率12个月看在3.3%左右。最看好美国高收益债券、全球投资及债券、公司混合债券等。

上海证券报：美股牛市会不会很快结束？

浦永灏：我们认为，美股牛市不会很快结束，在正常情况下，美国经济仍处于复苏阶段、通胀不明显，利率比较低，今年不可能加息、经济仍会增长。

当然，美国股市去年和今年确实已经上升不少、后期增长乏力，但从行业而言，美国去年医疗、必需消费品板块增长较多，如果美国经济复苏真的成立，未来增长领域将转入工业、科技等板块。所以我们对于美国股市总体看好，行业配置方面增加了与复苏相关的行业。(记者石贝贝)