人民币汇率逼近“5时代” 应加速回归均衡（3）

展望 本币应加速回归均衡汇率

人民币即期汇率越来越接近“6”这一关键心理点位，在这一时点，未来人民币的走势引发市场更高度的关注。

自2005年7月汇改以来，尽管期间经历过短暂贬值，但人民币兑美元升值趋势整体未变，至今已逾35%。“人民币汇改至今已经8年，比起2005年，汇率肯定是越来越接近均衡水平，但是究竟均衡汇率在什么水平，则很难判断。汇率是一个双边问题，比如，人民币对美元汇率，是取决于美国与中国两国的情况。光看人民币自身涨了多少，是无法判断是均衡还是不均衡。”赵庆明表示。他也指出，从中国自身的国际收支情况来看，经常项目与资本和金融项目的双顺差格局至今未变，这表明，人民币仍有低估，有进一步向均衡汇率回归的空间。他认为，从人民币中间价的角度来看，人民币年内升值幅度很可能在3%至5%之间。

澳新银行最新发布的报告指出，人民币在资本流入和QE推迟退出的影响下，将在短期内面临升值压力，但央行可能频繁干预即期市场，以避免人民币的过度升值。“我们也认为一旦人民币即期汇率突破6.08，央行可能出台较大力度的干预举措。”澳新银行报告指出。实际上，人民币中间价在24日并未创下新高，被一些市场人士解读央行已经有意在“控制”。

不过，赵庆明则表示，尽管升值会对出口造成一定的影响，但这不意味着政策制定者会因此对升值的容忍度降低。他说，在人民币国际化程度加深和国内利率市场化进程加快的背景下，汇率机制市场化也需要进一步提速。“现在需要汇率加快向均衡汇率的回归”。

中信银行总行国际金融市场专家刘维明也对记者称，美元长期走软给了人民币进一步升值的动力，人民币汇率或到达5.8至6这个区间。“并不是说这个区间就是均衡区间，在到达这个区间之后，人民币可能会贬值回6以上的区间。但是，在接近均衡区间的时候，快速的升值不是坏事，缓慢的升值反而不是好事。市场的逻辑是，当到达了极限会自动很快地回头，否则将不会掉头。”(记者张莫 孙韶华 王攀)