热钱助推升值 外贸企业人民币结算呼声强烈

人民币对美元即期汇率在16日短暂的突破了6.1大关，再次刷新了汇改以来的升值纪录。其实，这已是即期汇率市场连续三个交易日刷新汇改高点了。然而，9月中国出口大幅下挫，人民币再度进入升值通道颇显诡异。

据《中国经营报》记者了解，持续流入的热钱似乎成为这波背离式升值的市场动因。在人民币升值高压之下，外贸企业对人民币结算呼声日渐强烈，其国际化进程有望再迈一步。

外贸企业很受伤

据汤森路透提供的数据显示，10月16日早盘，银行间询价市场美元对人民币即期汇率报价涨至6.0983，突破了前期6.1007的低点。当日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的银行间外汇市场人民币汇率中间价为6.1408元，比上一交易日升4个基点，中间价也再次逼近历史高点6.1406。

“还在涨？今年我们的利润大部分都已经贴近去了。”在114届广交会上，江苏双星电子的海外部负责人颇为烦恼。今年至今人民币涨幅已达2%，对于利润率普遍在四五个百分点的家电、电子行业而言，仅仅今年的人民币涨幅就已经将其利润侵蚀过半。

更让外贸企业苦恼的是，在人民币持续升值的同时，新兴市场及日本的货币却在大幅贬值。东莞台商协会顾问袁明仁表示，今年东莞台商出口普遍下滑，高者下跌了两三成。台商较为注重的日本市场，由于日币贬值利润大幅下滑。而前两年被寄予厚望的新兴市场情况更为糟糕，“现在印度、俄罗斯采购商在大幅压价。”

深圳昆仑实业的海外市场部总经理李元伟表示，今年以来印度货币已经贬值了超过20%，市场的购买能力已经一再萎缩，“有些老客户要求报价下调10%以上。”

一达通中小企业外贸研究中心日前发布的《中小微外贸企业生存状况调查报告》显示，珠三角范围内超过1000家中小微外贸企业中，有两成企业存在因为汇率波动而推掉订单的现象。“没钱赚肯定得推。”李元伟表示。

海关总署发布的9月份中国贸易数据显示，尽管当期国内依然取得了152亿美元的贸易顺差，但出口情况大幅低于预期。此前分析人士普遍认为8月出口可以取得5.5%~6%的上涨，然而事实却是9月出口同比下降了0.3%。“除了因去年同期基数较高的技术因素外，也受J曲线效应影响，菲律宾、泰国、印度和巴西等新兴市场汇率前期的贬值冲击中国的出口。”国联证券的分析师张晓春表示。

另一方面，作为未来六个月出口晴雨表的114届秋季广交会却是人气不旺，官方公布的数据显示，此界广交会参展企业比上届减少了229家、而现场前两天的采购商也不如往年，官方额解释是，受中东地区传统节日的影响，预计中东客户到访会受到影响。

据了解，上一届中东客商占了总客商的1/4。

人民币结算加速

既然出口难言喜人，人民币升值的动因何在？央行10月14日公布的数据显示，截至2013年9月末，国家外汇储备月为3.66万亿美元，再创历史新高。比今年二季度增加了1600亿美元，成为2011年二季度以来最大的季度增幅。

与中国外汇储备大幅增长相对，其他新兴市场正面临因美联储退出QE担忧而引发的资本大幅外流。彭博社援引新加坡ING Groep NV亚洲研究主管Timothy Condon称，中国外储数据可能反映了其避险地位，表明热钱在市场动荡时期流入中国。

事实上，在人民币汇率预期贬值的二季度，外汇储备增幅明显放缓。一季度我国外汇储备增加1300亿美元，二季度迅速回落至600亿美元。6月华尔街出现了一波卖空中国的风潮，其后在中国经济数据有所好转后，人民币汇率开始企稳，在经历了六七月结售汇逆差后，国家外汇管理局统计数据显示，8月银行结汇1479亿美元，售汇1395美元，结售汇顺差83亿美元，表示持有人民币的意愿恢复。与此同时，外汇占款也有六七月的负数转正。

另一方面，外部市场环境也在发生变化，随着美国迅速退出量化宽松政策的预期减弱。资金呈现回流新兴市场的状况。9月东南亚以及巴西、印度等新兴市场出现货币升值的现象。9月20日，数据显示流入泰国债券市场的国际资本高达创纪录的371亿泰铢。

彭博社提供的数据显示，9月第二周外资流入新兴亚洲市场的规模达到63亿美元。

与此同时，人民币也开始了新一轮上涨，央行公布的数据显示，9月新增外币贷款在经历七八月的负增长后再度转正。截至9月末外币贷款余额为7657亿美元，同比增长22.9%。而8月余额为7513亿美元。依此推算，9月当月新增外币贷款达144亿美元，此前七八月外币贷款分别减少187亿美元以及减少58亿美元。

研究机构CAPITAL ECONOMICS发表研究报告称，中国三季度的数据显示：“中国似乎获得了资金净流入，其中包括不能被中国贸易顺差或净直接投资解析的200亿美元储备购买”，该报告认为，在其他新兴国家通过干预手段支持本币时，中国由于流入资金数额过大，中国央行不得不抛售人民币来维持其低位。

进入10月，人民币升值步伐突然加快。有分析人士认为监管层有意放开限制，借此扩大人民币波幅，加快推动人民币国际化。招商证券[0.45% 资金 研报]宏观经济研究主管谢亚轩表示，不排除监管层顺势而为，减少干预，改变此前盯住某一平台区间震荡的模式，甚至可以为日后扩大汇率波幅等其他汇改政策提供基础。

就在人民币频频创新高的同时，第五次中英经济财金对话取得突破型成果，伦敦作为人民币离岸交易中心的地位再度强化，中方给予了英方800亿元RQFII额度。而稍早前，国际清算银行每三年进行一次的外汇市场成交量调查结果显示，在全球日均外汇交易量中，人民币日成交额扩大至1200亿美元，首次进入全球十大交易最频繁货币。

“如果可以用人民币结算，那我们的汇率风险就可以锁定。”李元伟表示，也许正是基于这一考虑，本届广交会提倡人民币结算，但记者在会场随机采访了一些参展企业，绝大部分仍表示采用美元报价，“欧洲、日本的客户还是认为人民币交易不方便。”李元伟表示，在客商人气不足的情况下，推行人民币交易还是较为困难。但也有不少企业还是表示将尝试用折扣等方式说服客户使用人民币。

而汇丰银行早前对新加坡、澳大利亚、德国、英国及美国等七个国家700家企业进行的首次调查显示，73%的跨境业务中已使用人民币的受访企业表示，未来五年将继续增加人民币的使用。而为使用人民币跨境结算业务的企业，有31%英国企业、31%新加坡企业、36%中国内地企业以及46%的香港企业表示，将在未来三到五年内使用人民币。