公开市场继续“蛰伏” 资金面难改中性偏紧（2）
核心提示：央行于本周二连续第五次全面暂停了例行公开市场操作，虽然月初存款准备金例行调整的时点已安然度过，但月中财税缴款仍会给流动性带来一定压力，建议各方谨慎应对。
短期内货币政策“难紧”“难松”
再就宏观面而言，国家统计局周二公布的数据显示，6月居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.7%，创下4个月来的新高；工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降2.7%，从2012年3月至今，已经连续16个月为负。
复旦大学经济学院副院长孙立坚指出，“6月份的物价指数总体上还是反映了当前钱荒和钱多并存的格局。一方面，通胀预期导致人力成本和城市土地价格上升，进而家庭设备用品和居住类价格上扬。另一方面，实业投资低迷压制了大宗商品价格，导致PPI继续下降。”
多数业内人士认为，在物价两极分化的大背景下，目前货币政策“难松”亦“难紧”。
海通证券首席宏观债券研究员姜超表示，“CPI虽有反弹，但PPI持续下跌，从两者加权看整体通缩压力仍在，个人判断货币政策将保持稳健，难松难紧。”
陈龙表示赞同，“在CPI超出预期和PPI逊于预期的情况下，相信央行操作会更加谨慎。”
陈龙判断，“7月中旬资金利率应该没有向上的空间，11日和18日各500亿元的国库现金定存招投标，以及16日的1600亿元央票到期，对于稳定市场流动性应该能起到一定的作用。但7月底，随着月末因素和海外市场的明朗，资金面重新回归偏紧格局应该是大概率事件。”
[责任编辑：姜楠]
