中资行海外业务单一 人民币国际化带来机遇

中资银行广告已成伦敦地铁一景。

2007—2012年主要中资银行海外并购情况 数据来源：中国银行间市场交易商协会根据公开资料整理　

我国对外直接投资与工行国际化发展对比 数据来源：商务部网站和中国工商银行各年年报

中资银行的国际化已走过近百年历程。随着中国经济的迅速发展，中资银行“走出去”的步伐加快。国际金融危机的爆发与蔓延，虽对中资银行构成了挑战，但也带来前所未有的机遇。中资企业在海外发展的良好势头，以及人民币国际化进程的加速，也在推动中资银行海外业务的转型与发展。

人民币国际化带来转型机遇

路 征

本月，中英两国央行——中国人民银行与英格兰银行签署了规模为2000亿元人民币/200亿英镑的中英双边本币互换协议。3月，澳大利亚也与中国达成货币直接兑换协议。

近年来，人民币相关业务创新活跃，离岸人民币市场快速发展，产品种类和市场主体更趋多元化，人民币直接兑换外币范围不断扩大。人民币国际化的发展已经全面、深刻地影响到中资银行的海外运营，为中资银行实现海外业务转型、提升盈利能力开辟新空间。作为人民币流出和回流的重要载体，中资银行可以依托人民币国际化，发挥比较优势，在全球金融治理新框架下培育新竞争力。

中资银行对中国的市场、政策和监管环境更了解，能针对客户个性化的需求提供专业化的人民币产品和服务。以贸易融资为基础，中资银行创新了多种跨境人民币结算产品，如人民币转汇款、人民币协议付款和跨境组合产品等，有效满足了海外中资企业融资需求和风险管理需求。

2012年中报显示，中国银行、中国工商银行、中国农业银行、中国交通银行、中国建设银行等国有商业银行海外资产和净利润增速均大幅高于国内水平。各大国有银行海外新设机构和并购的步伐近几年明显加快，其它股份制银行和中小银行也加入了国际化行列。

随着中行和工行相继成为境外人民币清算行，他们有实力为金融机构客户提供高效、便捷的人民币全球清算服务。除经常项目外，人民币跨境投资也进一步丰富了中资银行海外业务种类。

在人民币衍生品市场上，工行成为香港首家中资离岸人民币期货交易做市商，中银香港成为芝加哥商品交易所美元兑人民币期货市场庄家，这顺应了人民币衍生工具未来的发展趋势。

从人民币国际化的回流机制看，中资银行参与到主动负债业务，多次在离岸人民币市场上发行“点心债”和人民币可转让存单，此外，中资银行积极参与前海跨境人民币贷款试点，并以境外机构身份对国内银行间债券市场投资。

未来一段时间内，人民币国际化进程将继续，跨境个人人民币业务会逐步开展，人民币合格境外投资者（RQFII）和合格境外投资者（QDII）规模将会进一步扩大，中资银行国际化业务面临更为广阔的前景。

从长期来看，人民币国际化需要实现人民币从结算货币向投资货币并进而向储备货币的转变,以及人民币适用范围从周边向区域并最终向全球拓展。在这一过程中，人民币相关产品需要进一步创新，中资银行需要推出更多适合市场需求的人民币资产和业务模式。

从国际经验看，资本项下的人民币业务创新比经常项下具有更大活力和潜力。香港、新加坡、伦敦、卢森堡等离岸人民币交易活跃的市场基础设施完善、监管制度宽松，为这些产品和服务的创新提供了良好环境。

此外，资本项目的开放将给人民币国际化和中资银行国际化扫清诸多障碍。例如，卢森堡在私人银行和财富管理方面有着丰富经验和制度优势，其金融市场对欧洲甚至全球的高净值客户有着很强的吸引力，随着人民币向境外个人投资者开放，未来人民币资产有潜力成为其组合投资资产配置中的重要组成部分，中资银行可以挖掘这一需求，从而在海外零售业务方面有更大作为。

当然，中资银行全球化布局不应当局限于海外网点数目、海外从业人员数量和海外资产规模，而应着眼于全球市场、全球资源，依托人民币离岸金融中心，适应人民币国际化发展，转变业务模式，提升盈利能力。

（作者单位系中国银行间市场交易商协会）