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李小加再谈中国大宗商品市场“实体化”(3)

中国金融信息网2016年07月20日18:18分类:人民币动态

核心提示:通过双向对外开放,中国可以逐步提高在国际大宗商品市场上的话语权。首先,中国可以加快开放内地商品期货市场,引入境外投资者参与。如果由于资本管制等因素的限制,暂时不能在这方面大踏步迈进,那么不妨创造条件鼓励内地企业和投资者走出去,参与国际大宗商品市场。

关于定价权

定价权是一个热议话题,中国是全世界最大的原材料消费国,但是它对定价方式的影响力仍比较弱,你怎么看定价权这个问题?

关于定价权,大家的讨论不少,但也存在不小的误区,一种典型的误解是认为定价平台在哪里,哪里就有定价权。其实,所谓的定价权,一定是买卖双方都能有效参与和都能接受的一种定价,任何一方不能接受的定价权都是没有意义的。

随着经济全球化的深入,中国企业与海外企业进行大宗商品交易的机会越来越多。我们现在讨论的定价权主要是中国买家(或卖家)与海外卖家(或买家)之间交易时如何定价的问题,那么问题来了:一方面,由于外汇管制的限制,中国企业还不能完全自由地参与国际期货市场的交易去套保,不能在海外市场的定价过程中充分发挥自己的影响力,同时,内地限制境外交易所设保税区交割仓库又人为地增加了中国实体企业保税交割的成本,造成中国企业按国际价格买进或卖出大宗商品时却不能用实物交割来对冲价格风险、有效地保护自己,犹如自己绑住一只手与人博弈。另一方面,国内交易所的交易虽然很活跃,但是海外卖家并未参与其中,他们自然不愿意接受国内交易所产生的价格作为定价基准,国内产生的定价在全球市场并没有影响力,最后双方交易还得使用海外市场的定价。

因此,在我看来,定价权的核心是买卖双方都能参与和认可定价过程。无论定价平台在哪里,只要中国人在这个平台有足够的影响力,海外交易对手也认可这个定价,中国就可以掌握定价权。

通过哪些途径可以提高中国在大宗商品领域的定价权?

通过双向对外开放,中国可以逐步提高在国际大宗商品市场上的话语权。首先,中国可以加快开放内地商品期货市场,引入境外投资者参与。如果由于资本管制等因素的限制,暂时不能在这方面大踏步迈进,那么不妨创造条件鼓励内地企业和投资者走出去,参与国际大宗商品市场。

[责任编辑:姜楠]