关于实物交割
LME为什么要在中国“设”仓库?这对于服务中国实体经济有什么意义?
首先需要说明的是，LME不是要在内地建仓库，而是认证内地仓库供我们的客户在实物交割时使用。我们在全球不拥有任何一家仓库，但是认证了600多家仓库。
因为LME是全球最大的基本金属市场，它每天产生的价格也是全球金属买家和卖家通用的基准参考价格，比如，一个中国的铜冶炼厂要从海外采购铜精矿，它跟海外卖家签订的采购合同上通常会写明某年某月某日的交易价格参照LME某天的铜价。这个价格是一个期货价格，而实物交割机制正是期货价格变动与现货价格变动同步的重要前提。因为实物交割机制的存在，同时参与实物交割的各方不受人为限制，期货价格在合约到期日才会跟现货价格趋同。从很大程度上说，正是因为LME遍布全球35个地区的600多家认证仓库能为客户提供方便快捷的实物交割，LME交易产生的期货价格才能真实反映全球实体经济对基本金属的供求状况。
众所周知，中国已是全世界最大的原材料消费国，很多中国的金属用家是从国际市场按LME价格购买金属原材料，因此需要通过LME的期货合约管理大宗商品价格波动带来的风险。目前来自中国客户的交易已经占到了LME交易总量的三成以上，但是，由于LME目前在内地还没有认证仓库，内地的客户在参与LME交易后如果需要进行实物交割，就只能把货从海外LME认证仓库运回国，或把货运到海外的LME认证仓库，并为此支付高额的海运费用，交割的时间成本和经济成本都大大增加。有时，由于交割的困难，内地的客户甚至会被国际交易对手「挤仓」，不得不让利平仓。简言之，因为这些额外的成本，内地客户在参与国际大宗商品的交易和定价时，已经输在了起跑线上。因此，近几年来，国内客户要求我们在内地认证仓库的呼声不断。
允许LME认证国内保税区仓库，不仅可以降低内地企业国际贸易的交割成本，方便内地企业更加充分地参与LME交易和定价，长远来看，也有助于中国在国际大宗商品市场上赢得与其经济实力相匹配的定价权。因此，它值得监管机构认真考虑，目前，我们正在积极争取。
