央行于本周三（2月24日）以利率招标方式开展了400亿元7天逆回购操作；周二则通过7天逆回购协议注资1300亿元人民币。此外，周一还通过公开市场操作注资700亿元。从本周开始，央行的公开市场操作频率正式从每周两次改为每天进行。
央行2月18日发布的公开市场业务公告称，“为完善公开市场操作机制，提高公开市场操作的针对性和有效性，人民银行决定延续前期增加公开市场操作频率的有关安排”，这意味着，根据货币政策调控需要，原则上每个工作日均开展公开市场操作；如因市场需求不足等原因未开展操作，也将发布《公开市场业务交易公告》予以说明。
兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委在采访中对本报记者表示，公开市场操作频率变成每日操作，表明中国人民银行的公开市场操作正在向更加成熟的模式转变，这有助于未来市场流动性更加平稳，特别是货币市场的利率更加平稳。同时，这也意味着央行在这个过程中，不断强化公开市场操作政策指标利率的作用。
此前，针对春节前后的季节性流动性需求旺盛，央行已经通过公开市场逆回购、常备借贷便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)以及短期流动性调节工具（SLO）等操作释放了充足流动性。央行在春节前也已经宣布，增加春节前后公开市场操作场次。从1月29日起至2月19日，除了周二、周四常规操作外，其他工作日均正常开展公开市场操作。
按照此前央行春节流动性部署，仅就短期季节性投放的逆回购来看，春节后面临着16950亿元逆回购到期。市场预计，未来央行仍将延续1月的流动性管理模式，打出逆回购加多种工具的“组合拳”，旨在继续维稳流动性。
值得注意的是，不少业内人士认为，此次公开市场操作频次进一步提升的意义在于央行有意通过加强公开市场操作来打造利率走廊，进一步促进利率市场化。
交通银行首席经济学家连平在采访中对记者表示，央行将公开市场操作频率提高，是在我国利率市场化改革进入新阶段后货币政策调控机制的转变，是央行更加倾向于使用多元化、结构化、灵活性强的工具进行精准操作的体现。公开市场操作频率提高不但有利于抚平市场波动，稳定市场预期，同时对于完善公开市场操作机制、促进利率走廊的培育和建设，进而推动货币政策调控机制改革具有重要意义。
“理论上讲，提高公开市场操作频率有助于将货币市场利率更有效地维持在基准利率附近，因此有助于减少市场利率波动。但是，就现阶段而言，我们认为更大的意义在于完善央行货币政策调控工具，而对利率的直接影响并不大，7天利率仍将在央行逆回购利率2.25%附近。”九州证券全球首席经济学家邓海清认为，未来对央行的逆回购利率应保持高度关注，在利率市场化后时代，央行的货币市场基准利率可能成为市场的重要方向标。
实际上，货币政策框架正悄然地从注重使用数量型工具逐步向更多地综合使用数量型和价格型工具转型。MLF、SLF、PSL和SLO等央行货币政策工具箱中工具组合的创新，都意味着未来这类调控工具将逐步丰富以往的传统调控方式。
民生证券研究院固定收益研究负责人李奇霖表示，公开市场操作更多的意义在于加强与市场的沟通、稳定短端利率预期。逆回购可作为短期的利率锚，MLF可作为中期的利率锚，从短期到中期，通过政策利率来引导市场利率，构建利率走廊。
构建利率走廊的工作思路此前早有阐述。央行研究局首席经济学家马骏去年底曾在其工作论文中发表观点称，有必要建立利率走廊操作系统。利率走廊操作系统在控制短期利率波动上具有优越性，可以降低央行货币政策的操作成本。
马骏表示，利率市场化进程中的另外两项重要任务是强化金融机构的市场化定价能力和进一步疏通利率传导机制。要让金融市场和机构更多地使用诸如SHIBOR、短期回购利率、国债收益率、基础利率等市场利率作为产品定价的基础，逐步弱化对央行基准存贷款利率的依赖。同时，要通过一系列改革来疏通利率传导机制，让短期利率的变化(和未来的政策利率)能够有效地影响各种存贷款利率和债券收益率。马骏认为，这两个领域的实质性进展是向新的货币政策框架转型的重要基础。
连平表示，由于公开市场操作所具备的灵活性和便捷性，包括美联储、欧洲央行和英国央行等主要发达国家央行在进行货币政策调控时，均将其作为重要调控工具之一。以美联储为例，目前美联储公开市场操作分为长期和短期两种类型。观察其近一年来的操作实践，多以短期性公开市场操作为主。从纽约联储网站所披露的操作细节来看，今年美联储共进行了18次短期公开市场操作，且基本都是逐日操作，从而实现对市场波动的有效调节。
“因此，将公开市场操作频率提高，是我国央行借鉴发达经济体央行先进经验的基础上，并结合我国市场流动性变化特点和货币政策调控机制转变的要求，推出的一项兼具短期功效和长远意义的改革举措。”连平说。
