2. 耶伦鸽派不足，加息预期延后
2.1. 耶伦国会证词偏鸽派
美联储主席在2月10日和11日的国会听证会上，发表了货币政策报告，证词整体偏鸽派。耶伦首先在证词中指出美国经济的复苏还不够强劲，净出口受到全球经济低迷、美元强势拖累，投资受到存货投资低迷的持续影响，15年4季度私人消费需求也在放缓。股市下行、利率提升、美元强势等全球金融状况也会影响美国经济和劳动力市场的复苏。耶伦在证词中还特别强调了中国经济放缓和人民币贬值给全球经济带来的不确定性，提出如果经济形势恶化，降低基准利率也是有可能的。耶伦证词表明了对于全球经济、金融形势的担忧，也指出了美国自身达到通胀目标和充分就业的障碍，整体偏鸽派。
2.2. 但鸽派程度低于预期
但耶伦证词的鸽派程度低于市场预期。在通胀方面，证词中提出尽管通胀在短期内会维持在低位，但随着油价和进口品价格止跌反弹，美联储对于通胀在中期达到2%的目标仍有信心。就业方面，2015年全年非农就业增加人数270万，1月份增加15万，1月份失业率相比一年前降低0.8个百分点至4.9%，劳动力市场仍在复苏。尽管金融市场会产生一定负面影响，但在宽松货币政策的刺激下，全球经济状况会慢慢好转，美国经济未来仍会继续复苏。
耶伦证词也没有对未来是否推迟加息给出明确的回答，未来的货币加息决策依然依赖于经济数据基础之上的前景判断，鸽派程度低于预期。
2.3. 市场加息预期大幅延后
加息预期大幅延后，新兴市场或迎喘息之机。芝加哥商业交易所（CME）美国联邦基金利率期货行情显示，市场预期美联储2016年不会再次加息。这主要是受到动荡的国际经济和金融形势的影响，耶伦证词的鸽派信号也显示了对于美国经济复苏的担忧。但由于期货价格数据会剧烈变动，联邦基金利率期货显示的加息路径也会在短期内变动较大，美联储未来的加息路径更加依赖于经济数据，加息太快是问题，经济过热加息慢了更是问题，16年内进一步加息的可能性仍不能完全排除，但短期内市场加息预期延后可给新兴市场喘息之机。
