四、新常态呼唤新金融，我国金融供给侧改革刻不容缓
传统金融的欠缺在制约我国经济“软实力”的同时，也催生了新金融的发展。以互联网金融为代表的新金融业态的兴起，不仅是我国金融业供给侧改革的绝佳切入点，也为我国在世界范围内实现经济的弯道超车均提供了宝贵的历史契机。
1、金融压抑催生新金融
由于传统金融业的高成本和准入限制(包括牌照、利率、资本充足率等)，许多金融服务需求没有得到充分满足，从而产生“金融压抑”现象，其表现形式之一便是小微企业的融资难、融资贵问题。
金融压抑程度和新金融的发展水平密切相关，从国际经验看，传统金融压抑较弱的地方新金融总体发展较为滞后。大陆目前正常运营的P2P网贷平台达1900来家，而台湾的P2P平台只有1家，其背后的原因与台湾传统金融市场化、竞争性程度较高不无关系:台湾银行业的存贷款利差约1.7%，其行业集中度也较低，前三家银行市场份额占比低于23%；台湾平均每人持有一张信用卡，而大陆平均每七个人才有一张信用卡。所以中国大陆互联网金融的兴起一定程度上源于传统金融不够发达、未能充分覆盖实体需求的现状，新金融的蓬勃发展实际上是市场对金融压抑的反弹。
2、我国金融需要合理对接实体经济
金融需要服务于实体经济，并且合理地与之对接，一旦与实体经济脱轨便会使经济发展产生扭曲。我国GDP规模约60多万亿，而银行资产达180多万亿，约实体经济规模的3倍，相比于美国银行业资产不到其GDP的1倍的发展现状而言，中国银行业规模已明显过大。
因此，在深化金融体制改革的背景下，加快建立我国多层次资本市场尤为重要。具体而言，对于成长性较差但是稳定性较高的传统(成熟型)企业来说，可更多采用银行贷款以及债券、主板等融资方式；对于成立时间较短规模较小的成长型企业来说，中小板、创业板、新三板和新四板(区域性股权市场、私募等)这几类直接金融更为合适；而对于初创型企业来说，天使投资、创业投资以及股权众筹等股权型融资方式更加适合其发展。
图8 多层次资本市场对接不同发展阶段的实体经济
资料来源:浙大AIF
3、“互联网+金融”:完善中成长，服务中创新
近几年，我国的互联网金融在呈现爆发式发展之余，也逐渐显现出诸多问题。对我国互联网金融的发展与完善，首先应厘清互联网金融的概念。许多人将互联网金融简单地等同于P2P平台，但P2P(Peer to Peer)的本意是指同学之间、同僚之间的共享，正是科研人员共享计算机“计算能力”的想法推动了互联网的发展，所以P2P本身和金融并无关系，它并不是信贷平台，而是一种信息、资源的共享方式。
其次，要认识到互联网金融在发展初期仍面临着诸多问题，如缺乏风险识别、控制与定价能力。根据浙江大学互联网金融研究院的研究数据统计，目前国内43.5%的P2P网贷平台已为问题平台(出现提现困难、停业清盘、跑路、诈骗等非正常运营现象)，风控体系和征信系统较不完善，客户风控能力和自身抗风险能力均有待提高。
再者，需明确互联网金融最肥沃的土壤在于普惠金融，它能够有效地解决传统金融由于门槛、成本过高而产生的覆盖群体有限、服务质量不足等问题，从而使更多的人享受到金融的益处。因而，P2P网贷平台必须牢牢定位在普惠金融，服务于“大众创新、万众创业”。当然，普惠金融强调服务对象的普遍性、服务产品的便利性和优惠性，并不等同于全民金融。
在世界经济整体进入知识经济时代，全球各国均需依靠新金融、科技金融推动创新创业发展的国际背景下，进入新常态的中国亦亟需寻找经济稳定增长的新思路。中国其实不缺GDP的增长，缺的是GDP增长的质量；不缺创业，缺的是创新，特别是技术型创新；更不缺金融，缺的是正确的、合适的、更好的对接实体经济和创新与创业的新金融。我国金融的供给侧改革刻不容缓，要着力培植中国金融市场的股权性融资能力，丰富资本市场层次、规范发展互联网金融，建立起完善的金融服务体系，让传统金融有的放矢，让新金融迸发活力。
(以上观点根据贲圣林教授在2015年12月20日浙大EMBA 房地产协会年会上的主题演讲整理而成。)
观点整理:王哲人、吕佳敏
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