二、近期人民币贬值的压力持续存在
从理论分析，影响汇率变动的因素有很多，比如本国宏观经济走势、进出口贸易、货币政策、汇率政策等等。那么近期人民币汇率贬值的原因和压力何在?本文认为主要压力有以下几点:中国宏观经济走势疲弱、美联储加息、监管政策微调以及年末效应。
1.美国货币政策进入常态化，联储加息冲击12月汇率。
人民币的走弱与美联储加息预期不无关系。自从耶伦宣布美国结束QE政策，维持一段时期低利率政策，并回归正常货币政策，加息预期一直是影响中美汇率变化和资本流动的重要扰动变量，一旦联储加息，美元随之走高，逐利的国际资本将随之流入美国，部分新兴经济体随之出现了资本外流、货币贬值等现象，市场对人民币的信心也受到一定影响，人民币汇率将有所走低。根据市场观察，加息预期是影响汇率市场波动的重要因素，而一旦预期落地，金融波动相应则减小。12月中上旬，人民币汇率加剧走弱的主要压力就是美联储加息时点临近以及外汇储备超预期下降，12月17日，美联储宣布加息，市场预期落地，美元上行乏力，人民币汇率出现短期企稳。2016年，美联储加息试点以及加息幅度仍然是影响人民币兑美元汇率变动的重要因素。
2.中国宏观经济走势疲弱。
2015年以来，宏观经济走势明显放缓，面临较大下行压力。前三季度，经济增长有一季度的7%回落至6.9%，增速较上年同期和去年平均水平低0.4百分点，是2009年以来的同期最低水平。12月，中采制造业PMI虽然略有回升，但已连续5个月处于景气线之下，全年仅5个月维持在50%之上；财新PMI则连续处于收缩区间。1-11月工业增加值同比增长5.9%，比上年同期下降1.2个百分点；投资增速进一步回落，增速为2000年6月以来的历史低点；对外贸易保持低迷，进出口持续下滑态势。与此同时，经济运行中的结构性矛盾突出“产能过剩依然未能化解，部分领域供给不足；实体经济融资成本依然较高，通缩压力叠加资金矛盾加剧，企业信用风险有增无减；虽然有调控政策刺激交易回暖，但周期性以及趋势性力量作用下房地产业仍面临不确定性；银行坏账增加，镜系统性风险有所提升等等企业盈利能力下降，信用风险信托违约、房价涨幅回落等一些经济金融风险有所显现。众多境外投资机构预测2016年中国经济增长步伐将进一步放缓，IMF最新预测2016年和2015年中国经济增长分别为6.8%和6.3%。随着宏观经济复苏疲弱，市场对中国经济的担忧情绪有所上升，从而带来人民币汇率走低压力。
3.近期外汇局监管新政，引起市场担忧情绪。
2015年12月底，外汇管理局发布《境内机构外币现钞收付管理办法》，这一办法将在今年2月份实施。该办法加强了对外汇现钞的监管， 规定“境内机构经常项目外币现钞的收付应当具有真实、合法的交易基础”，“外汇局将加强数据采集和分析，强化事后监管与违规查处。”新规加大了外汇资金借道经常项目进出中国的难度，可能导致部分资金在办法实施前的这段时间兑换为美元流出中国，也给人民币汇率带来了冲击。与此同时，年末外汇需求有季节性增强再加上2016年个人外汇业务监测系统上线，对个人外汇现钞的监管也进一步加强，这些都可能增加了市场的不安情绪，对人民币汇率走低带来一定压力。
综合来看，近期人民币贬值是多方因素作用的结果，既有外部美联储加息扰动，也有监管政策强化以及年末购汇的季节性增强影响，但2015年人民币总体呈现的走弱贬值，除了汇率市场改革以及外部因素影响外，更是中国经济基本面走势的反映。
