北京(CNFIN.COM /XINHUA08.COM)--周二(6月23日)，央行公开市场仍未进行操作，这是连续第十九次暂停。
据中国金融信息网人民币频道统计，央行公开市场本周无正、逆回购，及央票到期。由于无前期到期资金，单日将实现零投放、零回笼。
市场人士表示，本周货币市场资金面继续面临半年末时点因素扰动，但上周IPO申购资金解冻将有效缓解短期压力，本周资金利率继续上行空间有限，在货币市场整体流动性依然充足的背景下，央行继续暂停公开市场操作符合预期。
而上周传出MLF到期未全额续作消息，结合此前严查股票市场配资等事件，近期对于货币政策是否准备转向的讨论不绝于耳。
首创证券上周发布研报表示，近期央行“收短放长”意愿明显，以“结构性”宽松解决结构性流动性陷阱问题。结构性流动性不足问题只能通过结构性的宽松政策解决，加之经济出现触底回升迹象，央行政策导向或已进入短暂的观察期。
方正证券此前也在研报中指出，在偏宽松不变的大背景下，货币政策停止了一味的单线扩张，转而进行结构上的调整和优化。
方正证券判断，政策开始对一年多以来货币政策的放松带来银行间流动性堆积、股市和楼市资产价格泡沫抬头、"流动性陷阱"局面初现的局面有所反思。
路透也同时发文指出，央行进入货币政策观望期的观点，观点以央行研究局首席经济学家马骏团队《2015年中国宏观经济预测(年中更新)》报告为依据，报告指出下半年GDP环比增速会比上半年略有回升。
不过，仍有很多机构认为货币政策仍在宽松路上，预测短期内将会实现降准。国信证券认为，在年中市场流动性波动压力加大、稳增长政策延续以及 MLF可能不续作的条件下，降准对冲的可能性明显加大。
有分析人士认为，后续还将有更多的定向正回购+PSL等类似扭曲操作出台，同时6月底至7月中下旬是降准的重要窗口期，幅度应是0.5个百分点，释放的资金与本月到期的MLF规模相当。
国泰君安指出，央行宽松政策未变，可能降准对冲。年中财政存款上缴，市场流动性波动加大；2万亿地方债臵换，供给冲击大；经济下滑，稳增长压力加大。银行又主动要求不续作MLF，在此情况下，央行近期降准对冲的可能性明显加大。
不过，国泰君安认为，央行之前的宽松政策，对压低短端利率效果显著，但长端利率依然居高不下，后期央行的货币政策将重在压低长端利率。预计央行从6月起将加大PSL的投放量，扩大PSL参与银行数量。
招商证券表示，MLF未全额续作，主要原因在于3.5%的资金利率吸引力有限，其实质上月商业银行主动要求定向正回购是一致的，即商业银行不愿意持有更多的流动性。
但是招商证券也不认为央行6月末之前会降准降息。现阶段货币政策的焦点较为明确，并不在于总量放松不够，LPR已经大幅下滑，而在于利率传导渠道的堵塞状况反而甚于去年。半年来两次降准降息，M2增速反而跌至11%以下，货币流通速度下滑的冲击更值得关注。
