近期俄罗斯金融危机的主要表现是卢布暴跌，同时部分新兴市场经济体的货币也出现了不同程度的贬值，加上所谓的货币战争疑云，中国将会受何影响，人民币汇率将如何变化，是全世界都在关注的问题。美国已经退出QE，目前的判断是明年将进入加息周期，人民币随之出现异常波动，这是偶然现象还是趋势启动呢。
从10月美联储宣布退出QE算起，人民币已经贬值接近2%，12月份以来更有加速贬值迹象，加重的压力引起各方议论。目前，央行的货币政策要保持独立性，以稳健操作应对经济下行压力，但汇率波动过大似乎也有干预的必要，这就形成了矛盾，汇率走势显得更加扑朔迷离。
中美利率的“魔鬼周期”有多可怕?
我们知道，中国处于降息通道中，美国则有较强的加息预期，这种带有很大差异的利率周期重合将显著影响人民币走势。
可以预见的是，明年一季度经济下行压力会继续加大，届时货币政策很可能更加宽松，汇率也会存在贬值压力；配合中美利率周期的差异，人民币贬值的区间将大于升值区间。不过一旦触及关键位置，央行将出手干预，不必担心出现长期大幅的贬值。
风险较大的情况是，明年开年经济情况非常不理想，同时春节期间外贸顺差有很大收窄，这样人民币汇率可能会出现大幅的贬值，连带效应会很复杂。
即使如此，也不只有看空的声音。按照高盛的预期，未来12个月，人民币将升值(实际汇率)近3%。而综合其他分析，也大多认为人民币明年下半年的走势将比较稳定。
外资离不开中国 股市别太任性
目前主流的观点都认为随着美国经济走强、美元走强，将导致资本大量流出新兴市场经济体，包括中国。不过，货币没有思维，操纵货币的人却是有大脑的。从现实分析，这种情景对中国的影响是很有限的，决不至于到危机级别。
理由在于，首先，中国的产业结构非常多样化，既不像俄罗斯、委内瑞拉这样的国家，过分依赖能源出口。也不像印度那样，国内工业基础薄弱，增长引擎单一；其次，中国的增长虽然面临减速压力，但是放眼全球仍处于领跑地位，比日本和欧洲强太多。资本带有天然的逐利性，不可能放弃中国这样一个全球数一数二的消费市场。
有些令人担忧的是目前火爆的股市。担负吸引外资任务的“沪港通”开通以来表现不佳，即使在金融股大涨的时候，仍然出现外资的净流出，这种情况或许体现了部分投资者对于中国股市泡沫的担忧。在牛市完全确立之前，A股冲得越高，资本外流的压力可能越大。
总之，面对世界各主要经济体出现的不同状况，中国需要汲取的经验很多。对于俄罗斯危机，不能止于旁观，能够学到的最直接经验就是，一定要根据国内外经济环境，在货币政策、汇率、资本流动性管制方面提前布局，做好一切准备。
