影响新兴经济体面临更大挑战
有分析认为，美国经济目前稳步复苏，消费和商业支出稳固，工业产出持续增长，就业市场持续改善，下半年预计仍将维持3%的增速。美联储退出QE料将不会对美国经济造成较大影响，但美联储政策的转变将引发国际资本流动的变化，加剧国际金融市场的不确定性，也给新兴经济体带来更多挑战。
今年以来，美国股市依然延续了牛市行情，数次创下历史新高。自去年12月底美联储宣布将逐步削减资产购买计划以来，美元对一揽子货币汇率已经上涨约7%。
美联储加息后，预计美元将进一步升值，国债收益率回升，新兴经济体资产的吸引力将有所下降，国际资本可能更多地流回发达经济体；同时，以美元计价的大宗商品价格进一步下降，将对依赖大宗商品出口的新兴经济体造成冲击。
赵庆明表示，市场普遍预期，随着QE退出，美元会进一步走强。但实际情况未必如此。QE退出的预期市场早已形成，7月份以来，美元指数的连续走强已经反映了市场的这种预期，因此，当QE政策退出之后，美元未必会继续大幅升值。而且，美元过快升值也不符合美国自身的利益。
他同时表示，与发达国家相比，新兴市场国家遭受到的由QE退出引发的冲击显然更大。尤其是一些地缘政治风险高的国家，如俄罗斯，政治因素所带来的风险加上经济风险，其经济前景将更加具有不确定性。
有分析认为，2013年5月和今年1月，新兴经济体汇市、股市和债市都曾因美联储有关收紧货币政策的表态遭到抛售。耶伦将在12月的货币政策例会后召开发布会，投资者将会从其讲话中寻找加息的蛛丝马迹。届时，新兴国际金融市场可能会再次面临考验。
专家指出，新兴经济体国际资本流动受全球宏观经济环境和新兴经济体经济基本面影响更大，不必对QE退出过于恐慌。各国政策制定者应将政策重点集中在夯实本国经济基本面和金融体系上，降低国内银行业杠杆率，增强本国承受资本流动大幅波动的能力，必要时可以采取资本管制措施；鼓励股本而非债券类型的资本流入也可以起到分担风险和降低市场波动性的作用；另外，一般国内投资者会在全球金融市场动荡时期将海外投资撤回国内，因此平时鼓励国内投资者投资海外某种程度上有助于抵御资本外流时的冲击。
