“QE终结”考验新兴市场
专家称，外部流动性减少助推中国货币政策再宽松
美国联邦储备委员会29日宣布10月结束资产购买计划，即量化宽松措施(QE)。这意味着美联储长达六年的经济刺激计划终告结束，正在开启回归正常化的大幕。
有分析认为，美联储退出QE的市场进程符合市场预期，对市场冲击有限，但是一旦美联储转向实质加息，新兴市场国家将面临资金外流和汇率波动等严峻考验。而区别于一般新兴市场国家的中国，QE的终结虽冲击有限，但外部流动性的减少将进一步打开货币当局宽松货币的窗口，更多的定向宽松政策将可期。
标志美联储政策开启正常化大幕
美联储当天在结束货币政策例会后发表声明说，9月以来的数据显示美国经济继续温和扩张，就业市场进一步改善，家庭开支温和增长，企业固定投资增加，但房地产市场复苏仍然缓慢。美国经济的潜力将有能力支持实现就业最大化和通胀目标。
9月中旬货币政策例会声明称美国劳动力资源远未被充分利用，但此次例会后的声明特别指出，这种情况已有所缓解，就业正在保持稳定增长，9月美国失业率也已降至5.9%。根据美联储就业最大化的目标，失业率应降至5.2%至5.5%之间。
在通胀方面，美联储的表态变化不大，认为通胀率持续低于2%目标的可能性正在减小，尽管能源价格降低和其他因素导致通胀率上升趋势放缓，预期未来通胀率将保持稳定。分析认为，这显示出美联储对低通胀率的担忧减少。
就业市场和通胀状况是帮助美联储决定何时开始加息的重要指标。美联储29日表示，目前把联邦基金利率保持在零至0.25%的超低区间是合适的，仍计划将联邦基准利率在“相当一段时间内”维持在这一低水平。如果美国就业目标以及通胀目标的实现快于美联储预期，那么美联储启动加息的时间可能会早于现在的预期。不过，美联储此次更加强调，未来加息的时间和幅度将与经济情况紧密相连。
美国联邦基准利率影响一系列消费和商业贷款，大多数分析预计，美联储将在明年6月之前提高基准利率。投资者认为，美联储此次的表态更趋“鹰派”，显示美联储对经济形势更有信心，正更加接近于采取加息行动。受此影响，29日美元对一揽子货币汇率升至三周以来高点；美国2年期国债收益率升至三年内最大单日涨幅，5年期国债收益率出现7个月以来最大单日涨幅；黄金和股票价格均出现小幅下滑。
不过，北京金融衍生品研究院首席宏观研究员赵庆明在接受记者采访时表示，美联储退出量化宽松政策在市场预期之内。“对于加息的论调，市场上此前预期有的偏鹰派，有的偏鸽派，目前看来，美联储的表态比较中性，且十分弹性。”赵庆明说。
自2008年实现三轮QE以来，美联储的资产负债表达到创纪录的4.4万亿美元，为原来的四倍，仍将有助于压低长期利率。美联储表示，会将到期的债券进行再投资，并在启动加息后再考虑出手QE操作中购买的资产。
美联社的分析认为，前任主席伯南克的政策更注重于促进金融领域发展和提振经济，而耶伦的任务则是在不伤及经济增长的前提下将美联储的政策回归正常化。
