美联储 加息方向已定 时点待解
2013年底，面对不断改善的经济数据，无论是美国当局、国际组织，还是市场都对经济复苏充满期待，纷纷上调美国经济增长预测。在一片乐观气氛中，美联储最终决定，从2014年1月开始每月缩减100亿美元的债券购买规模，正式启动量化宽松(QE)退出计划。
10月28-29日，美联储将举行例行货币政策会议，不出意外的话，美联储最近一轮量化宽松政策将就此收官。从11月开始，美联储将停止在市场上购买资产。
从2013年底美联储宣布开始削减月度资产购买规模以来，对于美联储何时加息的预期就此起彼伏。美联储通过释放信息左右市场情绪。著名的事实是，美联储通过“前瞻指引”为政策调整设定一定的门槛，失业率和通胀是其最为看重的数据指标。美联储曾经多次强调维持短期利率接近零水平，至少直到失业率降至6.5%以下，或通胀年率超过2.5%。在美联储反复的政策预期下，新兴市场随之飘摇，全球资本市场大幅动荡。
目前美国失业率已降至5.9%。对于美联储的加息预期已经到达了一个顶点，但与此同时，就在距离美联储10月决议仅剩两周的情况下，对通缩的担忧似乎占据了上风，美联储一再释放“鸽派”言论，令市场在“收缩和宽松”之间又一次犯了迷糊。
其实，可以清晰的看到，不论加息时间点如何，这已经是一个趋势。目前市场普遍预期，美联储加息窗口还是在2015年年中，且提前加息的可能性不大。这样的推论基础是美国经济复苏的基本态势。
不可否认的是，美国经济延续了复苏的势头，经济增长虽然并不强劲，但失业率持续改善，通胀水平离2%逐渐接近，却仍然尚有空间。过去5 年美国在互联网、新能源等领域的创新和突破，是引导其经济稳步复苏的重要因素，量化宽松仅仅带来的是低利率的货币环境，而微观层面的创新和发展还是依靠企业主体，随着美国金融和居民部门成功的降低了杠杆，美国经济将有望在2015 年继续维持复苏的势头。
