在池塘中心投进一颗石子，即央行启动货币政策工具，就会首先在中央水域产生涟漪，然后扩散到周围水域，最后冲击陆地，即实体经济。
看似简单的货币政策传导过程，却在中小企业这里遇到了麻烦。尽管央行着力推动，但结构性不平衡的问题仍然困扰着资金的供求两端。
在中国社科院学部委员、央行货币政策委员会前委员余永定看来，解决融资难融资贵不能单靠货币政策。只要支持了经济的平稳增长，保持了物价的大体稳定，中央银行就完成了自己的任务。结构调整的任务应该主要由财政政策和产业政策承担。
细数今年疏通金融服务实体经济“血脉”的各项措施，央行扮演的“戏份”看似颇重。上周，国务院发布的关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见中，不少任务都落在了央行肩上。
从货币政策来看，今年来可谓动作不断。从两次定向降准到开展常备借贷便利（SLF），从新设支农和支小再贷款、增加再贴现额度到灵活公开市场操作，再到有序推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，政策工具组合正不断优化。
虽然7月信贷和社融数据大幅低于预期，但整体来看来看，一系列货币工具“石子”抛出后略显成效：7月M2增速仍高于年初目标、1-7月中长期贷款增势良好、7月PMI指数创2012年5月来最高。
但在资金供给“源源不断”的同时，贷款利率却一直未能有效下行。在上周公布的二季度货币政策报告中，6月一般贷款加权平均利率为7.26%，虽比3月份下降0.11个百分点，但仍高于去年12月的水平。
中国社科院学部委员、央行货币政策委员会前委员余永定在接受上证报记者独家采访时指出，解决融资难融资贵不能单靠货币政策。一般而言，货币政策不应承担结构调整的任务。根据《中央银行法》，结构调整并不是中央银行货币政策的最终目标。只要支持了经济的平稳增长、保持了物价的大体稳定，中央银行就完成了自己的任务。结构调整的任务应该主要由财政政策和产业政策承担。
企业、银行各有苦衷
由于中小企业抗风险能力弱，且多为民营企业，不受政府隐性担保，在流动性从紧、经济走弱等背景下，率先暴露不良贷款，尤其是上述属于产能过剩的行业，首先成为银行惜贷的对象。而作为资金供应方的银行，也有着自己的苦衷
“近几年来，没感觉到融资成本有很明显的下降，而且银行贷款越来越谨慎，对抵押担保物的条件，也越来越高。”浙江萧山一家生产钢管的企业负责人对融资问题深有感触，他无奈地告诉记者。
对于融资难这个问题，该负责人显得有些麻木，他告诉记者，现在企业面临的新问题是，贷款到期后，很难找到新的担保人。
在采访中，他反复叮嘱记者，千万不要将企业名称公之于众，以免相关银行警觉，从而对其抽贷或到期不续贷。“虽然经济整体下行，但企业的生产经营大体正常。不过，由于与我们互保的企业已出现了风险，得承担部分担保责任，目前资金压力不小。”他小心翼翼地表示。
在社科院金融所银行研究室主任曾刚看来，今年实体经济在经济结构调整过程中不确定性加大，小微企业风险暴露的情况没有效解决，令银行对一些企业惜贷意愿增加。
不过，西南财大中国家庭金融调查与研究中心一份近4000户小微企业为样本的问卷调查也显示了另一个结果：目前中小企业信贷可及性仅为57.8%。这意味着，有将近42%的不去申请贷款，在银行的“高门槛”前望而却步。
在被问及不去申请贷款的原因时，有三个理由被提及最多：“估计不会被批准”、“申请过程麻烦”、“不知道如何申请”，而这些原因均为非市场因素。
“这当中，我觉得主要原因是银行的服务不到位，使小微企业主觉得申请过程很麻烦。”该中心主任甘犁告诉上证报记者，在不去申请贷款的小微企业主中，只有4.5%的认为利息太高，这个比例是很低的。
调研结果还显示，银行信贷满足不了的部分资金来源基本靠民间借贷。民间借贷对银行贷款的作用，是“小额替代、大额补充”：借款金额在5万元以下时，近八成的小微企业会选择从民间借贷或者说从亲戚朋友处借款，而到100万元以上的大额资金时，超过四分之三的小微企业则选择去银行申请贷款。
从资金主要供给方来看，银行也有自身的苦恼。
浦发银行零售业务总监汪素南对上证报记者透露，今年浦发银行为了支持小微企业，专门拿出400亿额度用以专项投放，虽上半年原本计划投放220亿，但实际运行下来仅投放了150亿。
“我本人非常用心地到下边推动这件事，但基层的员工经常向我反映，很难找到存在有效需求的小微企业。”汪素楠坦言。
央行最新数据显示，7月份社会融资规模比去年同期少5460亿元。其中，当月人民币贷款增加3852亿元，同比少增3145亿元。到底是银行投放力度不够，还是有效信贷需求不足？
对此，浦发银行小企业金融服务中心副总经理严红霞说，去年之所以闹“钱荒”，是由于资金供给不够。但今年7月份的资金价格平稳，Shibor价格未出现较大波动，这就说明供给端没有太大异常，是融资的有效需求不足。
一些银行人士告诉记者，经济下行期，银行对中小企业贷款意愿降低，其原因很多，其中，信息不对称也是银行对中小企业贷款意愿降低的原因之一。
“银行并非不愿意给中小企业贷款，但前提是企业的治理要规范，财务数据要真实。”某国有大行浙江省分行负责人对记者表示，要最大限度地缓解中中小企业融资难、融资贵问题，中小企业自身的规范治理也至关重要。
上述负责人还表示，银行分支机构处置不良贷款的权限有限，核销环节比较多，时间比较久。“只要不良贷款还挂在账上，银行就无法卸下包袱，腾出空间去给新的企业贷款。”他认为，其实当下银行的拨备是充足的，但现在却形成了“高不良，高拨备”的双高现象，金融要为小微企业输血，但如果淤血不散，血脉就畅通不起来。
