资金面或将均衡偏松
7天利率或向3.5%靠拢
结合正回购期限、规模和价格水平变动来看，未来央行公开市场操作的重心或偏向熨平短期流动性波动，基础货币供应缺口则交由再贷款、再贴现、PSL等工具来弥补，流动性总量将大致保持稳定，并呈现结构性宽松。
从以往看，下半年资金面比上半年容易紧张，9月、10月和12月仍将面临关键时点或缴税等因素影响，而当前外汇占款低迷带来的基础货币供应缺位仍比较突出。央行最新数据显示，6月新增央行口径外汇占款大幅减少867.63亿元人民币，为2013年6月以来首现负增长。为保证合理货币供应，并降低处于重点领域或薄弱环节的相关企业的融资成本，预计央行仍会综合运用再贷款、再贴现、PSL等工具增加货币供应。
但需指出的是，为满足合理增长的货币需求而进行的投放，不能简单视为货币宽松。事实上，鉴于经济触底回升的迹象越发明显，未来货币政策可能更加关注“总量稳定、结构优化”，而货币政策进一步放松的可能性在降低。伴随着风险偏好改善，此前淤积在货币市场的流动性可能逐步流向实体经济，货币市场流动性也不大可能比上半年更加宽松。但与此同时，政府和相关部门降低企业融资成本的意图明显，保持货币市场基本稳定、资金成本在相对低位则是降低成本一项必要条件，因而流动性大幅收紧、市场利率明显上行的情况也很难发生。
总体上看，未来资金面还将以稳为主，均衡偏松。安信证券袁志辉等认为，未来银行间7天回购利率会比6、7月均值下移，但比上半年低点略高，大致靠近3.5%位置。
