启用14天正回购、终结连续净投放、下调正回购利率，7月31日公开市场操作出现的诸多变化，引发市场对央行日常流动性管理的重新审视。分析人士认为，阶段性“维稳”及“放水”的任务减轻后，央行公开市场操作将偏向短期流动性调节，而在再贷款、PSL保障合理货币供应的情况下，流动性总量将大致保持稳定，调控重点转向引导资金成本下行。未来资金面预计将均衡偏松，货币市场利率中枢或比6、7月有所下移。
期限、规模、利率皆变
连续净投放就此止步
周四，时值月底，但资金面风平浪静，唯独当月最后一次的例行公开市场操作在债券市场掀起一阵波澜。
据公告披露，央行周四上午开展了260亿元正回购操作。由于本周只有300亿元到期资金，无央票和逆回购到期，而央行周二已通过28天期正回购操作实现回笼150亿元，因而此次正回购意味着本周央行公开市场操作将净回笼资金110亿元，这是最近十二周的首次净回笼。Wind数据显示，自5月中旬起，央行连续十一周在公开市场净投放资金，累计净投放5280亿元。有交易员表示，净投放已成常态，此次央行公开市场再次出现净回笼让人略感意外。据悉，尽管此前市场已预料到央行将重启正回购操作，但多数观点仍认为公开市场会延续少量净投放。
虽是净回笼，但量毕竟有限，相比之下，周四正回购期限与利率变化更加出乎意料。公告显示，先前央行惯用的28天正回购并未出现，而是使用了已有三个多月未露面的14天正回购，而且中标利率3.70%比前次操作下降10基点。记录显示，央行最近一次开展14天正回购操作是在4月15日，中标利率3.80%。
