人民币汇率市场化机制仍待加强 年内仍有升值空间
在经历了九年的市场化探索后,人民币汇率改革仍然还有功课要做。刘东亮坦言,目前这种双向波动仍是非常初级的,波动率仍然较低,真正的双向波动仍有待市场力量的进一步加强。人民币早在去年应当就已接近均衡汇率,均衡汇率将会随着中国的国际收支、宏观经济的变化而不断自我调整,因此很难精确给出人民币均衡汇率的价格,真正的均衡汇率只有在完全由市场决定汇率后,由各方参与力量在波动中逐渐去发现。预计人民币汇率将会经历从“强当局+弱市场”到“弱当局+强市场”的转变,目前正处在“强当局+弱市场”的阶段。在有管理可控的前提下,培育市场力量,更多的将定价权向市场端转移,应是下一步汇改的重要目标。
谢亚轩则表示,参考美元等货币的经验,每日4%的波幅已经完全满足了汇率浮动的需要。目前看,要保持现有的改革成果需要在一些配套措施上实现进一步的改革,例如现有的外汇管理制度、人民币汇率中间价更加市场化的形成机制等方面。
2014年以来人民币兑美元汇率中间价贬值0.91%,即期汇率贬值幅度达到2.44%。在经历双向波动后,影响人民币汇率走势的因素也逐渐增多。随着人民币单边走势的结束,市场预期也开始有所分化。判断人民币汇率走势的因素由简单变为多样性。
当前中国经济有企稳回升的迹象,但压力仍不可忽视。全球经济也正处于缓慢复苏的阶段。
综合国内外因素分析,刘东亮预计,人民币汇率在2014年更可能在6.0到6.3这样一个区间内波动,上半年贬值压力大一些,下半年升值压力可能在某些阶段更为显著。
人民币整体的升值周期尚未结束,从境内外利差的角度而言,年内人民币仍有升值空间,但由于国内经济企稳的基础尚不够巩固,预计升值只是温和的,年底落在6.05-6.10的概率较大。
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