跨境人民币业务自贸区“扩围”（5）

自贸区账户渐近

4月11日当周，央行行长周小川、国务院副总理汪洋先后调研上海自贸试验区，掀起业内对自贸区金融改革第二季启幕的热切期待。据了解，被视为自贸区最核心的一项金融创新举措——自贸区自由贸易账户体系，有望在第二季度正式推出。

“我们和银行都期待尽快落地，给自贸试验区设想的投融资便利化带来一个制度性的安排。”上海自贸试验区管委会财政和金融局局长张红在接受《国际金融报》记者采访时表示，“自由贸易账户体系”体现了分账管理、离岸自由、双向互通、有限渗透的核心。

近日，在记者参与的11家自贸区分行座谈会上，多家银行的自贸区分行行长也纷纷表示，正在“热切”期盼央行自贸区账户体系细则的落地，其中部分银行也已接受几轮测试，但并未收到央行下发的详细“时间表”。

据浦发银行上海自贸试验区分行副行长王建新介绍，围绕打造独立核算的自贸区账户体系分账核算单元，浦发已经参与了4轮测试，在仿真一线放开二线管控的环境下进行测试。上海银行自贸试验区分行行长陈力平也透露，目前上海银行已经完成了对自贸区业务分账核算单元管理的顶层设计，基于自由贸易账户体系的系统开发也已基本完成，目前正在测试。

对于在央行测试的重点，张欣园表示具体细节还不方便透露，但表示央行的关注点主要还是风险可控，金融改革政策要求“成熟一项，落地一项”，“其实对于我们银行来说，还是更希望在一个比较健康的市场下进行业务，多做一单或少做一单业务倒是其次。”

中国农业银行自贸试验区分行副行长张耀星也表示，在系统验收方面，风险管控是央行关注的重点。为此，要求测试银行在办理业务时及时向监管部门报送业务信息，便于监管部门事前和事中的控制。

“目前央行推出的人民币境外借款、资金池，还有集中收付，事实上都是归到贸易便利化经常项目下，这意味着央行首先要把经常项目全面放开，再来迎接后面资本项目开放带来的挑战。”王建新向记者预测，未来的具体方法可能是首先将整个账户体系在境外放开，然后再有效地渗透进境内。“具体什么时候推出，还要看央行的安排。”

据了解，一般国家的货币要国际化，先决条件是货币可以自由兑换，但中国在资本账户没有完全开放的情况下，就开始推进人民币的跨境使用。

因此，复旦大学金融研究中心主任、经济学院副院长孙立坚在接受记者采访时表示，要严防套利风险，“在自贸区中，企业法人可在自贸区完成人民币自由兑换，这是人民币资本项目放开的极为重要的一步，但这也容易导致国际资本尤其是没有真实贸易背景的游资快进快出，通过这一平台疯狂套利。而一旦资本大幅回流，将对资本市场和实体经济造成冲击，反过来影响整个人民币资本项目开放的进程。”

“其实，这也是国内金融改革的最大难点所在。”孙立坚认为，对于敏锐的资金而言，一个地区放开了就等于全国都放开了。从后续来看，决策层在推进资本项下开放的过程中，需要更好地平衡汇率、利率市场化和外部资本流动的冲击。(记者卫容之 实习生陈楚薇)