“互联网金融”的神话和现实

殷剑峰

■ 当下被热炒的“互联网金融”实际上十几年前就已经在金融和互联网技术较我国发达的其他国家那里得到了讨论。令人奇怪的是，2001年后，国际学术界和监管部门对电子金融的热情似乎突然消失了。究其原因，首先源于先前有关电子金融将颠覆“传统”金融业的说法事后都被证明是错误的。

■ 既然在互联网技术最先发展并远比我们先进的美国，金融业都没有被互联网颠覆，那么，为什么在这里却有如此之高的热度呢?答案就在于，对于国内热炒的“互联网金融”，其实质指的是一些互联网企业希冀进入金融业内，在金融管制的环境下，这引起了“传统”金融机构、甚至监管部门的恐慌。

■ 国内“互联网金融”热的背后既有长期的体制性因素，也有短期的宏观因素。具体来看，源于以下两因素:首先是管制和监管造成的租金，其次是过去一年以来“钱荒”导致金融机构同业利率大幅度上升，从而迅速拉高了市场利率与存款利率间的利差。

■ 国内的“互联网金融”虽然对于推动金融管制的放松有一定刺激作用，但是，在当前金融形势复杂之际，它更易导致金融不稳定。短期内对所谓的“互联网金融”采取规范甚至限制是必要的。但是，着眼于长期，更应该尽快采取改革措施，在完善金融监管的基础上，放松金融管制。

“互联网金融”是最近时髦的词汇。作为一个研究者，凭借习惯，首先查阅了国际上有关这个词汇的研究文献。令人奇怪的是，既没有直译过去的“internet finance”，也没有类似于网络经济(network economy，一个严谨的学术词汇)的网络金融(network finance)。不过，在互联网泡沫达到顶峰的2000年前后，国际学术界倒是在热议一个与“电子商务”(e business)相对应的概念:“电子金融”(e finance)。

“互联网金融”的前世:电子金融

所谓电子金融，是指利用电子通讯和计算技术来提供金融服务。从19世纪发明的电报电话到20世纪的计算机和互联网，电子通讯和计算技术种类繁多，且一直在持续的演化过程中。不过，由于彼时的互联网热潮，2000年前后对电子金融的讨论主要还是集中在互联网技术的运用对金融业的影响。显然，当下被热炒的“互联网金融”实际上十几年前就已经在金融和互联网技术较我国发达的其他国家那里得到了讨论，而且，当时包括国际清算演化、各国央行在内的宏观金融监管部门也相当重视。例如，2001年1月23日美联储在纽约就专门组织了一个关于电子金融的讨论会，并发布了系列研究报告；其他国际组织，如国际清算银行(BIS)，也在2000年前后有过许多类似的讨论会和研究报告。