点心债总量上升背后：普通企业发行规模骤降

受欧美国家继续维持量化宽松政策(QE)影响，今年的美元债和欧元债融资成本普遍较低，这也导致了2013年人民币点心债券市场相对表现不及预期。

“尽管整体来讲，这个市场还在扩张，但如果将中国银行业发行的点心债除外，普通公司发行的点心债规模已经大幅下降。”国际评级机构惠誉昨日发布报告称。

根据惠誉的统计，自今年1～9月发行的点心债规模为400亿港元，比2012年全年的242亿港元增加了65%，但普通公司发行额却表现不足，9个月的时间内仅发行30亿港元，相比2012年降低20亿港元。

但惠誉仍表示，整体而言，点心债市场仍然有很大的发展空间，但市场目前正在遭遇几大挑战。一方面是投资者可以在二级市场上购买中国企业发行的美元债券，受自4月下旬传出的QE退出消息影响，债券收益率上行明显，相比人民币存款利差更具吸引力，因此抵消了2012年因为利差问题引发的对点心债的热捧。

点心债相对而言流动性有限，从发行规模和期限而言都不及美元债券，另外，多数中国企业都认为人民币在未来2～3年内会升值，因此发行美元债券更能节约成本。（第一财经日报）