内外因持续发力 人民币明年或维持缓慢升值（3）

快速升值料难持续 稳中趋升依然可期

未来人民币维持总体升值态势基本上是市场共识。

渤海银行外汇交易员徐聪认为，从美元角度看，美国财政不确定性以及10月政府停摆对其四季度经济的扰动，强化了市场对美联储进一步延迟退出QE的预期，预计美元指数走势在退出话题重新升温前将维持弱势格局。从国内基本面角度看，贸易顺差格局未改。同时，我国经济仍维持较快速增长势头，其他经济体仍难以超越。中国经济的相对增长优势，使得人民币资产与其它新兴市场国家货币相比，更容易吸引资金流入，从而具有比较稳定的升值预期。可以看到，5月市场担忧QE退出一度引发新兴市场汇率大幅贬值，而当时人民币仅仅是停下升值脚步，汇价基本依然稳定，说明人民币资产越来越被视为可靠的资产。一旦中国经济形势趋稳，资金即会大幅流向中国。

独立研究机构莫尼塔的报告指出，从人民币12个月NDF与中间价价差也可以看出，人民币贬值压力持续减弱，并可能进入升值压力区间。数据显示，10月21日离岸市场上，一年期美元对人民币无本金交割远期合约(NDF)报6.1510/53，与国内中间价相比，相当于离岸市场预期未来一年人民币贬值约0.33%，已明显低于6、7月份接近2%左右的水平；香港离岸市场美元对人民币即期报6.0876/93，人民币汇价已高于国内市场。

招商银行高级分析师刘东亮表示，年内人民币将会维持升势趋势，四季度即期汇率将在6.05-6.10区间内浮动。预计三中全会不会对汇率政策进行重点讨论，不会出台涉及汇率的重大制度安排。明年预计人民币大概率仍将维持缓慢升值势头，但双向波动压力将较今年更为明显，货币政策当局将会力求维持汇率保持有序稳定。

不过，也有市场人士指出，考虑到四季度国内经济增速可能略微回调，且美联储方面缩减QE规模直至退出在大趋势上较明确，市场对今年底明年初QE开始退出仍然存在预期，人民币持续快速升值较难持续，稳中走升可能是总体运行状态。(记者张勤峰)