跨境资金大举回流 货币政策或维持紧平衡
核心提示：在中国经济回暖、人民币升值重起的背景下，跨境资金流入的压力也正在加大。分析人士预计， 由于外汇占款的恢复性增加和财政存款投放，四季度流动性将总体呈现宽松，因此年内货币政策基本沿着中性轨迹运行，央行不会进一步放松货币政策。
□9月我国金融机构外汇占款新增1263.62亿元 较8月增长362.5%
□货币政策沿中性轨道运行 不会进一步放松
央行21日最新公布的数据显示，9月我国金融机构外汇占款新增1263.62亿元，较8月增长362.5%，一举走出前四个月的低迷水平。这显示在中国经济回暖、人民币升值重起的背景下，跨境资金流入的压力也正在加大。
无独有偶，上周末外汇局公布的9月结售汇数据也显示出了这一趋势。9月银行代客结售汇顺差317亿美元，环比增长237%。
外汇占款反弹也将对货币政策产生一定影响。分析人士预计， 由于外汇占款的恢复性增加和财政存款投放，四季度流动性将总体呈现宽松，因此年内货币政策基本沿着中性轨迹运行，央行不会进一步放松货币政策。
跨境资金流入增加
业内人士分析，三季度以来国内经济增长形势回暖企稳，GDP增速反弹至7.8%，吸引了海外资金流入。且9月份开始人民币对美元持续升值，这使得企业和居民结汇意愿增强，导致结售汇顺差增加，并一定程度导致外汇占款上升。
与此同时， 9月份贸易顺差和FDI数据却并没有相应的增加。9月份我国贸易顺差收窄至152亿美元，环比减少44.7%；FDI 88.4亿美元，比8月份的 83.77亿美元也只是小幅增加。
由此可见，外汇占款、结售汇顺差大幅度增长，并非经常项下顺差增加，很大程度上或许是由于境外资金的流入。外汇局日前发布的《2013年上半年中国国际收支报告》也指出，在国内外仍存在诸多不确定、不稳定因素的情况下，我国跨境资本容易呈现较大波动。如果美国等发达经济体复苏情况较好，国际金融市场保持平稳，我国经济企稳回升态势明显，各种风险在可控的范围之内，跨境资本流入将有所回升，我国“促进国际收支基本平衡”的任务依然艰巨。
值得指出的是，虽然9月外汇占款环比大增，但是与去年同期的1307亿元相比，仍略有下降。而且，与今年年初一度冲至6836亿元的高位相比，9月份的水平确实不算高，“只能说处于中等水平。”这一定程度说明，上半年外汇局出台的《关于加强外汇资金流入管理的通知》等一系列措施，加强对银行结售汇头寸管理，对跨境资金起到抑制作用。
货币政策或维持紧平衡
外汇占款反弹也将对货币政策产生一定影响。央行新闻发言人上周提醒，近期贷款增速相对还是较快，特别是在外贸顺差继续扩大，外汇大幅流入的情况下，货币信贷扩张的压力仍然较大。
中金首席经济学家彭文生预测，由于外汇占款的恢复性增加和财政存款投放，四季度流动性将总体呈现宽松，因此年内货币政策基本沿着中性轨迹运行，央行不会进一步放松货币政策。同时，居高不下的房地产价格仍然是抑制货币宽松的重要因素，近期CPI 回升也削弱了货币放松的理由。
而央行也在公开市场操作中遵循着紧平衡的思路。上周四央行暂停了常规的14天逆回购，这是自7月底本轮逆回购开展以来，央行首次暂停逆回购操作。市场人士预计，当下流动性相对均衡，在外汇流入明显增加的背景下，持续近三个月的逆回购有望告一段落，未来不排除相机重启正回购或央票的可能性。(记者李丹丹)
[责任编辑：姜楠]
