人民币国际化是必然选择 跨境使用上新台阶（3）

逐步实现人民币资本项目可兑换

人民币国际化是一个漫长的进程，正如央行行长周小川在"2013陆家嘴论坛"上所述，推进人民币跨境使用是一个以综合国力为基础的循序渐进的过程，我们采取的策略是"低调务实有效推动、尊重市场顺应需求、循序渐进风险可控"。

目前，在人民币资本项目自由兑换和人民币汇率完全市场化这些关键问题上，中国仍然谨慎以待。周小川表示，资本项目可兑换是一个有弹性的制度安排，不是一个"非黑即白"的选择。国际经验也表明，资本项目可兑换后，仍然可以从宏观审慎角度对可疑资金、外债、短期资本流动等进行管理，从而有效防范跨境资本流动可能带来的风险，趋利避害，发挥好资本项目可兑换在多个方面的积极作用。同时，各项具体开放措施在时间安排上也会有一定的灵活性，可以根据国内外经济金融形势和改革基础条件的变化择机实施，成熟一项，推动一项。只有在条件完全成熟、风险真正可控的时候，才能真正实行人民币资本项目下的自由兑换和人民币汇率的完全市场化。

中国国际金融有限公司董事总经理黄海洲分析道，2008年金融危机是全球的洗牌，发达经济体遭遇重重挑战，经济增速停滞或衰退，而中国仍有相对较高的增长，金融体系也较稳定，"现在是'分家'的好时机，是三分天下有其一的时机，我们此时把人民币的影响扩大到周边地区，甚至扩大到全球，把人民币推向全球储备货币，2008年以前是不可能的，现在第一次有了这种机会。"

黄海洲表示，当前国内国际经济形势下，趁人民币升值的时间窗口，是推进资本项目开放的时机，"我认为，再过三四年，美国经济就会重新恢复，到那时时间窗口就会关闭。现在就得做，当然不是说今天做，今天就能做成，它是一个过程，机不可失。"

自去年9月央行发布《金融业发展和改革"十二五"规划》明确提出要逐步实现人民币资本项目可兑换，标志着资本项目开放在未来5年必将有所作为，之后，有关资本项目开放的相关措施不断推出。

首先，QFII与RQFII快速推进，尤其是QFII获批数量和额度获得爆炸性增长。

QFII丰富了境内资本市场的投资者结构，同时，QFII进入我国资本市场投资和日常资金汇出入，增加了我国对跨境证券投资和资本流动的监管经验。

RQFII自2011年12月正式推出后，经过2012年两次扩容，试点总额已扩大至2700亿元人民币。目前，在台湾、新加坡、香港等地，机构投资者对RQFII产品需求甚高。

其次，基础设施逐渐完善。正在上海建设的人民币跨境支付系统（CIPS），对于支持人民币跨境使用，完善人民币支付清算体系，防范和化解人民币跨境支付风险以及营造公平竞争的市场环境具有重要意义。

此外，法律法规不断健全。国家外汇管理局印发的《个人本外币兑换特许业务试点管理办法》，一方面促进特许经营机构发展，提高其市场占有率，降低成本，弥补我国个人本外币兑换服务不足，与银行等代兑机构形成互补，为客户提供多样化的服务，方便国际经贸活动。另一方面可促进金融机构、非金融机构之间的市场竞争，最终有利于人民币自由兑换，控制外汇储备高、外汇占款较多带来的流动性风险，真正实现"藏汇于民"。

值得关注的是，7月11日，央行下发《关于简化跨境人民币业务流程和完善有关政策的通知》，从经常项下跨境人民币结算业务、银行卡人民币账户跨境清算业务、境内非金融机构人民币境外放款业务以及境内非金融机构境外发行人民币债券4个层面，全面简化人民币业务流程。

分析人士一致认为，此举有利于人民币的跨境双向流动，推动人民币国际化，也在一定程度上助推了资本项目的开放。可以预见，未来人民币的跨境使用将再上一个新台阶。