人民币汇率受美元日元挤压 应借市场化修正（2）

日元贬值阻碍我国产业升级

虽然日元贬值刺激了日本自身的经济增长，但其带给我国的却是紧缩效应。

根据笔者收集的有关日元对美元汇率和韩元对美元汇率的日度数据显示，在2012年之前，韩元汇率和日元汇率的变化之间似乎并看不出有什么明显关系，但自2013年之后，韩元汇率的走势却突然变得几乎与日元亦步亦趋。

其中的主要原因就是，在全球产业结构序列中，韩国和日本之间的竞争性很强。由于此前日元汇率高估，所以，对于日元汇率的变化韩元都不以为意；但安倍量宽之后，日元大幅贬值对韩国产业构成了威胁，为把日元低汇率的不利影响降到最低，自2013年开始韩元便不动声色地开始紧盯日元走势了。

而由此带来的问题是，韩国目前的产业结构与我国的重叠度较高、也正是我国产业升级要攀上去的上一个产业阶梯。然而，追随日元贬值的低韩元汇率，却直接堵塞了我国产业升级的通道。

以造船业为例，可以最清楚地说明这一点。2010年我国首次成为全球第一造船大国，在2011年蝉联了这一地位，但在2012年却又将头把交椅又还给了韩国。

其中的原因在于，因为2010年是韩国出口价格指数急速上升并大幅度超过我国的一年，我国造船有价格优势所以夺走了韩国占据多年的头把交椅，2011年我国和韩国出口价格指数基本一致，所以，在我国2010年手中抢过造船第一大国的宝座之后，2011年能够继续维持这一地位；但到了2012年，韩国出口价格涨幅开始持续低于我国，由此导致我国在2012年丢掉了造船第一大国的位子；迄今，我国造船业全行业陷入萧条。

是什么主导了出口价格的变化呢?资料显示，人民币对美元汇率的同比升值幅度直接左右着我国出口价格涨幅的高低。因此，全球贸易和航运的不景气固然是现实，但其对所有造船业者的影响都是一样的，但全球排名第一宝座得而复失，则表明是我国自己的问题。

其实不仅仅是造船业，整个江苏省都因与韩国产业结构(光伏、钢铁、造船、机械、电子等)具有较强的竞争性，而在今年面临着严峻的问题。

回望过去三十年，经济发展得最好的三个省份广东、浙江和江苏，它们也是改革开放的最前沿，本来应该具备更好的结构转型升级条件，转型升级成功的概率也应该更高。然而，现在他们那里不少企业却一个接一个地倒了下去，这与人民币汇率只升不贬导致实际有效汇率最终高估有着莫大的关系。

考虑到我国低端劳动密集型产业已被其他成本更低的经济体挤压得非常厉害(比如，国内售卖的服装已有相当部分是海外生产)，而我们试图提升的高端又被韩国、日本“盖帽”，这导致我国跌入“中等收入陷阱”的风险就越来越大。