1月新增外汇占款大幅攀升可能性不大 

新华08网北京2月25日电(经济分析师王四圣)上周公开市场净回笼9100亿，创单周回笼量新高，分析认为这与外汇占款攀升有关，乐观预计或达6000亿。但从外贸顺差和人民币币值预期等数据来看，我们认为，1月外汇占款大幅攀升可能性不大，新增规模仍在千亿规模左右。

分析根据净回笼量创新高预测1月新增外汇占款大增。但我们认为这种判断依据不足。实际上，上周央行流动性调控符合“节前投放、节后回收”惯例。为了应对中国传统节假日资金备付需求，中国央行春节前进行了14天期8600亿逆回购操作。

更可能的是，上周央行回购操作是对1月信贷和社会融资数据作出的反应。今年1月人民币贷款新增1.07万亿，为2010年2月以来新高；社会融资规模更是达到2.54万亿，创历史新高，其中，银行承兑汇票创单月最高，信托、委托贷款增额创历史次高。

数据显示，1月份，中国外贸顺差291.5亿美元，外商直接投资92.7亿美元；人民币贬值预期持续收窄，其中，1月10日出现了近10个月来的首次升值预期。根据跨境资本流动与人民币币值预期相关性，我们预计，1月新增外汇占款仍在千亿规模左右(上月数据为1346亿)，达到市场预期的6000亿规模可能性较小。

图:跨境资本流动与人民币币值预期相关关系