北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--4月7日上午，央行在公开市场开展7天期100亿元逆回购操作，中标利率维持在2.25%。当日有1000亿元7天逆回购到期，单日净回笼流动性900亿元，为跨过季末后连续第三日净回笼。
据中国金融信息网人民币频道统计，本周有3950亿元逆回购实际到期。周一到期350亿元7天期逆回购，因清明假期，周一金融市场休市，顺延到周二。周二原到期600亿元7天逆回购，叠加周一到期逆回购，实际到期950亿元。周三到期逆回购600亿元，周四1000亿元，周五1400亿元，本周无正回购及央票到期。
市场人士指出，跨季后季末因素的扰动消退，短期资金面逐渐恢复常态，为央行缩减逆回购操作规模提供了条件。预计4月上旬资金面基本无忧，而进入月中旬后需警惕MLF到期及企业缴税可能造成的流动性波动。
昨日，银行间资金市场主要回购利率多不同程度走低，各期限品种供给较充裕。场内机构拆借较为容易，虽然非银行类机构质押信用债品种借入尚需加点，但供给充足背景下，拆入难度并不大。
分析人士指出，月初存准调整已过，几乎未对市场资金面造成影响，短期内不利因素少，预计整个4月上旬资金面都将保持相对稳定和宽松的局面。不过，后续资金利率下行空间可能有限，而本月中下旬资金面仍有重新收紧的潜在隐忧，对中短期内的流动性不应过于乐观。
海通证券分析师姜超指出，货币政策转向稳健。3月末央行首次MPA考核，考核广义信贷限制银行回购融出规模，但央行也并没有通过MLF补充资金，逆回购仅适量投放，造成3月末资金紧张，货币利率上行。面对通胀、贬值压力和债市控杠杆，央行有意维持资金面紧平衡，货币利率未来波动性或加大。
姜超在另一篇研报中表示，放眼4月，包括存准补缴、5510亿MLF 到期，以及传统财政存款上缴（往年平均规模在4000亿左右）等因素均会影响资金面，流动性改善取决于央行是否对冲。虽然7天逆回购利率维持在2.25%，货币利率的基准不会大幅上行，但如果对冲不及时，利率波动性将加大，不利于杠杆操作和短债表现。
