北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--2月25日上午，央行在公开市场开展7天期3400亿元逆回购操作，中标利率维持在2.25%，今日投放资金与到期资金对冲，将实现资金零投放零回笼。
据中国金融信息网人民币频道统计，本周公开市场上将有9600亿元逆回购到期(计算上周六和周日到期量)，其中周一到期1300亿元，周二3900亿元，周三100亿元，周四3400亿元，周五900亿元，无正回购及央票到期。此外，本周二有500亿元国库现金定存到期。
月度缴税因春节假期顺延到本周陆续开始，近期公开市场到期量偏大而央行逆回购投放不及预期，以及今日将有例行存款准备金调整，均是造成资金偏紧的原因。
昨日，银行间市场主要回购利率均小幅上涨，公开市场单日净投放未能明显缓解资金面偏紧势头。
市场人士表示，本周身处春节后到期的高峰期，央行虽调高对冲力度，但面对万亿逆回购到期和企业缴税双重因素的扰动，资金面仍呈现趋紧势头。央行继续加大逆回购操作力度，平抑货币市场波动。
市场人士预计，考虑到企业缴税造成扰动持续不会太长，到3月份又将迎来财政存款投放，而春节结束后，现金回流进程正在加快，现金回流规模基本可与逆回购到期规模对冲，因此预计短期内货币政策操作主要以平滑流动性为主，使用工具的期限不会太长，公开市场逆回购操作仍是首选。
民生证券研究院固定收益研究负责人李奇霖表示，公开市场操作更多的意义在于加强与市场的沟通、稳定短端利率预期。逆回购可作为短期的利率锚，MLF可作为中期的利率锚，从短期到中期，通过政策利率来引导市场利率，构建利率走廊。
构建利率走廊的工作思路此前早有阐述。央行研究局首席经济学家马骏去年底曾在其工作论文中发表观点称，有必要建立利率走廊操作系统。利率走廊操作系统在控制短期利率波动上具有优越性，可以降低央行货币政策的操作成本。
