2月16日，央行发布的数据显示，1月份，人民币贷款增加2.51万亿元，同比多增1.04万亿元，此数据刷新了2009年以来单月人民币贷款增长规模的记录。同时，1月份，社会融资规模增量为3.42万亿元，分别比上月和去年同期多1.61万亿元和1.37万亿元。
应如何看待超预期的金融数据？对此，业内人士普遍认为，1月份金融数据超预期受多方面因素影响，这一表现并不意味着货币政策基调发生转变，稳健的货币政策仍将坚持并继续护航中国经济增长，为经济发展提供良好的货币金融环境。
客观来看，1月份人民币贷款增量较大受多方面因素影响。首先，受市场资金成本下降的影响。自去年以来，经过多次降准降息之后，贷款利率出现了较大幅度的下行，资金成本的降低拉动了贷款意愿上升。其次，受季节性因素的影响，年初信贷放量的季节性特征明显。一般而言，银行业普遍选择在年初尽早进行信贷投放以增加全年利息收入。今年，在经济下行、优质资产较为稀缺的情况下，这一季节性特征更为明显。再次，我国经济虽然总体面临压力和挑战，但投资的实际需求也在逐步回暖。前期稳增长政策催生的基建等投资项目促进信贷需求提升，加之今年是“十三五”开局之年，各类项目推进实施将进一步带动融资需求。在1月份新增人民币贷款中，非金融企业及机关团体贷款增加1.94万亿元，其中，中长期贷款增加1.06万亿元。中长期贷款比重较大，也显示投资需求较为旺盛。
在多重因素影响下，1月份出现了信贷增长的高点，但这并不意味着稳健货币政策基调发生了改变。不久前发布的2015年第四季度货币政策报告再次重申了货币政策的稳健基调。报告指出，“下一阶段，央行继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，适时预调微调”。同时，报告还指出，在开放的宏观格局下，货币政策应有国际视野，要更加关注货币政策对资产配置、经济动态均衡的影响，要注意到这些影响最终都可能会表现在跨境资金的流动上。
报告还明确提出，货币政策应保持中性适度，既要防止结构调整过程中出现总需求的惯性下滑，同时，又不能过度放水、妨碍市场的有效出清，要综合运用好多种货币政策工具组合，为经济结构调整与转型升级营造适宜的货币金融环境。
“总而言之，2016年，我国宏观经济仍面临不少压力。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，复杂的国际环境叠加国内经济结构调整的挑战，宏观经济能否在合理区间内平稳增长是许多人关注的问题。同时，复杂的国内外经济金融形势，也考验着货币政策操作的技巧和艺术。
此外，中国银行国际金融研究所副所长宗良表示，2016年有两方面的任务仍很重要，一是保持经济平稳增长，二是结构方面要持续优化。
“在促进经济增长、稳定物价和防范金融风险等政策目标的要求下，今年实施稳健货币政策要更加注重统筹兼顾，找准政策着力点，把握好平衡点。”来自工行的分析人士表示，“从近期各方信息综合来看，今年货币政策实施中一是要更加关注国际国内两个市场，关注跨境资本流动和国际金融市场变化；二是要更加注重供给侧结构性改革，做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理。”
上述工行分析人士称，稳健的货币政策要找好平衡点。首先，要目标适度。其次，要增强政策实施的预见性，提高调控的前瞻性、针对性和灵活性，把握好调控的重点、力度和节奏。再次，要保证政策实施的稳定性和连贯性。
而从近期货币政策操作来看，去年以来的灵活有效、定向精准的政策操作特点得以延续。今年以来，为稳定流动性预期，公开市场操作频频现身，灵活运用多种期限的逆回购，为市场注入流动性。从数量上看，仅春节的前一周（2月1日至2月6日），央行便通过逆回购净投放4400亿元，连续5周实现净投放，这令春节期间的银行间市场流动性较为平稳。2月6日的相关数据显示，7天回购利率已降至2.27%附近，较1月底下行15个基点。
同时，今年以来，不断出台的各项定向政策，从供给侧改革入手，精准发力，更多的结构性改革措施同步推进，更多配套性举措逐步落地。仅从2月份来看，2月2日，为进一步支持合理住房消费，促进房地产市场平稳健康发展，央行、银监会发文，不限购城市房贷首付比例最低降至20%。2月16日，人民银行等八部委印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，其中一条是“加强货币信贷政策支持”，引导银行业金融机构坚持区别对待、有扶有控原则，对优质工业企业继续给予信贷支持，帮助有前景的企业渡过难关。
