北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--央行本周多举措投放流动性，缓解春节前后资金压力。中金公司梁红发布研报表示，这些举措可能降低了节前降准的概率。但是梁红也表示，央行有必要、也有可能大幅降低存款准备金率(2016年600个基点)，尤其当人民币汇率企稳之后。
央行于周二加码逆回购操作，投放流动性1，550亿元，又对22家金融机构开展MLF(中期借贷便利)操作，投放4，100亿元。日前召开商业银行座谈会，表示对于中期流动性需求，将通过分别开展中期借贷便利(MLF)、常备借贷便利(SLF)、抵押补充贷款(PSL)等操作安排6，000亿元以上资金予以支持。
梁红表示，相关动作将有助于缓解春节前后流动性压力，也可能降低了节前降准的概率。事实上，近日银行间市场资金面并不宽裕(周二银行间加权回购利率上行至2.42%)。2015年，央行在春节前两周(2月5日)降准0.5个点，并配以定向额外降准。央行目前所安排流动性投放规模与0.5个点的降准大致相当。
梁红认为，央行选择这些再贷款工具而非降准来投放流动性或有两方面考虑:
一是人民币汇率波动对于货币政策操作已形成明显掣肘。降准通常被视为货币放松更强的信号，有可能加深贬值预期，而这借贷便利往往被认为是流动性的预调和微调，较为温和。
二是央行或有意在实验这些创新货币投放工具。向利率走廊机制过渡，央行需要新的、有效的流动性管理工具以引导政策利率走向。这些工具有望成为新机制的重要构件。
往前看，梁红及其团队仍认为，央行有必要、也有可能大幅降低存款准备金率(2016年600个基点)，尤其当人民币汇率企稳之后。除了作为货币政策操作的一部分，随着中国着手去产能，降准也有助于缓解该过程对于银行体系造成的压力。
