12月7日，中国银行国际金融研究所发布《2016年经济金融展望报告》。报告认为，受实体经济去产能、房地产去泡沫等因素影响，各类隐性的风险正在加速暴露。传统产业产能严重过剩，企业的投资回报降低甚至出现大规模亏损，企业陷入“债务—通缩”风险的可能性正在加大；三、四线城市房地产市场持续去库存，土地出让收入不断减少，地方政府还债压力加大；股市、汇市异常波动风险犹存，债市调整压力也将有所增大，这将加大金融体系的流动性风险。
防范和化解不良贷款风险的任务更加艰巨，守住风险底线的问题值得关注。具体包括：
一是企业面临“债务上升—盈利恶化—通缩加大”的三重冲击。我国商业银行的不良贷款上升较快主要与企业经营状况恶化、债务水平不断上升有关。
2014年我国非金融企业部门债务率（债务余额/GDP）为114.7%，相比2009年上升了6.1个百分点，也显著高于美国（77%）、德国（54%）、日本（101%）等国家。在企业债务总水平上升的同时，企业盈利能力正在快速下降，2015年1-10月，规模以上工业企业利润下降2%，国有企业利润同比下降9.8%。钢铁行业上市公司大面积亏损，ROE加权水平已降至-8.3%。
与此同时，通缩苗头开始出现，将进一步加大企业实际偿债压力。以1年期银行贷款利率4.35%和非金融机构对其他存款性公司7.5万亿元的债务总量计算，意味着每年的偿债利息将达3.2万亿元，约占2014年新增贷款的33%。
二是实体经济贷款需求低迷，制约货币政策传导效果。受企业盈利增速放缓、偿债压力加大等多重因素影响，企业贷款需求低迷，制约货币政策传导效果。
9月末，大、中、小微型企业贷款需求指数分别为51.9%、53.4%和59.1%，均为有数据以来的历史最低值，其中，小微企业和中型企业贷款需求指数下滑更大，分别比去年同期下降11.7和8.6个百分点。
三是不良贷款拨备覆盖率下降，风险抵御能力减弱。在商业银行不良贷款率增长的同时，拨备覆盖率正在下降。截至2015年9月末，商业银行不良贷款余额为1.18万亿元，较上年同期增加4194亿元，不良贷款率为1.59%，较上年同期上升0.43个百分点。商业银行拨备覆盖率从2014年的273%不断下降，到2015年9月末为191%，部分银行在160%左右，已经接近监管红线150%。
四是警惕不良贷款上升与惜贷情绪增大形成负反馈循环。情景模拟分析显示，商业银行2%左右的不良率就可能触及监管红线。假设贷款总额增速在10%，原有不良贷款率为1.59%，拨备覆盖率为191%，那么一个季度环比27%的不良贷款增长就可以导致不良贷款率上升至1.84%，拨备覆盖率下降至150%，触及监管红线。
值得关注的是，不良贷款上升将侵蚀银行利润，导致银行惜贷情绪上升，进而收紧信贷，不良贷款将加速暴露。如果不良贷款继续环比增长50%，那么不良贷款率就会升至2.5%，为了维持150%的拨备覆盖率必须新计提1.1万亿元左右资金，这几乎将侵蚀掉商业银行三个季度左右的利润。
