北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--14日，央行发布了最新一季度金融数据。中金公司发布研报表示，一季度M2季调后季环比增速折年率9.5%，较去年四季度的10.7%显著放缓，显示货币政策放松举措尚未带来货币条件（量和价）的改善，货币政策放松力度仍需加强。
中金认为，3月M2同比增速放缓至11.6%，较2月回落0.9个百分点，低于中金此前预期的12%和市场预期的12.4%。M2增速放缓主要反映3月财政存款投放较去年同期少1,530亿元；新增外汇占款同比增速从2月的0.5%下行至-0.9%；以及同业资产增速大幅下滑的影响，这从社会融资规模中的表外融资量大幅下降中有所反映。
3月份人民币存款余额同比增速10.1%，较2月份的10.9%放缓。一季度财政存款投放1,010亿元，较去年同期回收930亿元显著改善，显示财政政策有积极迹象。一季度M2季调后季环比增速折年率9.5%，较去年四季度的10.7%显著放缓，显示货币政策放松举措尚未带来货币条件（量和价）的改善，货币政策放松力度仍需加强。
而3月新增人民币贷款1.18万亿元（新口径），较2月的1.02万亿元增加，高于市场和中金此前预期的1.04万亿和1万亿。一季度新增人民币贷款合计3.67万亿，余额同比增速14%，信贷增长相对较强，反映央行窗口指导和贷存比口径调整带来的可贷资金增加的影响。从信贷结构看，对企业部门贷款支持力度增加。3月份对企业部门新增贷款7,304亿元，同比多增712亿元。而老口径下，新增人民币贷款同比少增542亿元，这显示信贷更多的配臵到企业部门。
不过，中金表示，表外融资大幅下滑，拖累社融显著低于预期，反映43号文影响。3月社会融资规模1.18万亿，显著低于我们预期的2万亿和市场预期的1.5万亿。社会融资总量余额同比增速从上月的13.8%大幅下滑至12.7%，其中表外融资（信托、委托、未贴现的银行承兑汇票）3月份仅增加160亿元，企业债融资3月686亿元，同比少增1,778亿元。表外融资和企业债融资的大幅同比少增，反映43号文约束地方政府融资平台举债的效果。3月股票融资740亿元，同比多增388亿元，增长较快。
M2和社会融资规模同比增速的放缓，符合对当前融资条件总体偏紧的判断，尤其是实体经济的融资成本仍然居高不下，货币市场利率的回落也明显滞后。进入4月份，银行间利率开始出现积极变化，货币政策有加速调整迹象，中金认为这将有利于未来货币条件的改善。
中金仍然维持今年仍将有1次对称降息的空间，同时降准6次的判断不变。
