4月14日，央行公布了一季度金融统计数据。数据显示，2015年一季度社会融资规模增量为4.61万亿元，比去年同期少8949亿元；一季度人民币贷款增加3.68万亿元，3月份增加1.18万亿元。
中国民生银行首席研究员温彬分析认为，一季度社会融资规模增量比去年同期减少近20%，主要是受对“影子银行”和同业业务监管加强的影响，但表内人民币信贷的扩张在一定程度上抵消了表外融资收缩对实体经济的不利影响。一季度人民币贷款占同期社会融资规模的78.3%，受资本和存款来源的影响，人民币信贷投放进一步扩张的空间有限。同时，商业银行要加快信贷资产证券化的发行，改善资产负债结构。加快推进股票发行注册制的出台，进一步扩大债券市场融资规模，提高直接融资在社会融资结构中的占比。
对于M2同比增长11.6%，较上年同期有所回落的态势，央行调统司司长盛松成在回答记者提问时表示，今年一季度，M2增速虽略有下降，但仍较接近12%的目标值，与经济增长和物价涨幅预期目标也基本匹配，有利于为经济结构调整和转型升级营造稳定的货币金融环境。接受记者采访的多位市场分析人士也认同这一观点，M2增速虽略有下降，但较为接近12%的目标值，与目前我国经济发展所处阶段和状态相匹配。
对于M2同比增长下降的原因，市场和机构从各自角度给予了分析。国际金融问题专家赵庆明表示：“考虑到去年3月底存在季末冲点基数较大，实际M2增幅并不算低，流动性相对宽松。”
华泰证券分析认为，3月M1增长2.9%，基本符合季节性规律，春节后M1呈现小幅正增长。3月M2增长11.6%，低于12.3%的市场平均预期以及2月12.5%的水平，M2增速低于预期主要是由于实体信贷实际需求偏低。
“由于利率市场化的进一步推进和融资结构发生了变化，融资结构方面，政府大力提倡直接融资的发展，包括股票和债券市场的发展，也会导致货币量的减少。因此总体来说，目前M2增速或与去年实际增速相当，实际水平相差或许并不大。”来自华安证券的宏观分析师表示。
温彬则认为，M2增速低于预期主要受外汇占款大幅减少的影响。他同时建议，尽管央行加大公开市场操作，引导货币市场利率下行效果已经显现，但仍需进一步扩大降准力度从根本上解决基础货币投放问题。
总体看，目前M2增速仍处在合理区间内。M2增速目标维持在12%左右对实体经济回暖和保持稳健增长尤为关键，在科学把脉经济节奏后，货币政策还应继续为稳增长、调结构、保就业创造良好环境。
对此，盛松成表示，2015年，人民银行将继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长，改善和优化信贷结构，提高直接融资比重，降低社会融资成本。
“当前我国实体经济下行压力还比较明显，因此市场普遍对一季度GDP增速很关注，甚至有担忧一季度GDP增速跌破7%。”来自工行的宏观分析人士表示，单纯依靠货币政策或许对实体经济的效果有限，预计未来将进一步发挥政策的组合拳。二季度，预计货币政策仍会继续维持稳健并进一步增强调控的灵活性和前瞻性，同时综合运用财政、货币、产业、创新等多项政策齐为改革转型保驾护航。
专家认为，仅从货币政策角度看，当前需充分认识并密切关注经济进入新常态后，影响经济变量因素变化的复杂性，科学判断和预测未来经济走势，为货币政策实施提供参考。此外，要进一步探索调控新模式，针对微观金融改革的状况疏通传导机制，坚持数量工具和价格工具的灵活配套运用，努力做到既要保持充裕的合理流动性，又要防范系统性金融风险。货币政策要继续支持经济结构调整，货币政策要与深化改革和产业创新相结合，以此提高货币政策实施的有效性。
一季度金融统计数据还显示，3月份人民币贷款增加1.18万亿元，对此，招商证券点评认为，其中中长期贷款占全部信贷的比重为45%，较上月有所下滑。分部门看，企业的中长期贷款下滑较多，占全部企业贷款的比例从54%下滑至50%。居民户的短期贷款上升，从255亿元增加至841亿元，这与当前银行个人消费贷需求上升一致；房地产新政出台后，居民中长期贷款维持较高的增量。同时，3月份社会融资中表外融资进一步减少，仅增加160亿元，信托贷款和未贴现银行承兑汇票均为负增长。
“3月份新增贷款略超市场预期，一方面是货币政策相对宽松有利于银行增加信贷投放，以稳定经济增长；另一方面是表外业务表内化的结果，社会融资规模相对来说有所减少，这与治理‘影子银行’有关。”赵庆明认为，这种融资转表内，有利于降低社会融资成本。
