北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--随着人民币兑美元汇率走软、中国央行放松货币政策以及融资环境改善，今年内地企业对在香港贷款的需求可能会有所减少，“在港借贷、内地存款”的交易模式或发生改变。与此同时，内地企业对于在海外发行美元债券也将变得越来越谨慎。
近些年来，内地中资企业都越来越热衷于从香港寻求低息银行贷款，同时将现金存在内地利率较高的银行存款账户中。数据显示，2013年，中资企业赴港借贷总规模达到了创纪录的560亿美元，原因在于∶一是内地的利率水平相对香港偏高，二是当时人民币兑港元正在升值。
现在，情况可能发生了改变。内地企业到香港举债的融资方式已不再具有优势。汤森路透的数据显示，由于经济增速放缓抑制了资金需求增幅，中资企业2014年在香港获得的银行贷款总额为555亿美元，占香港总贷款规模的60%，低于2013年的71%。
分析人士表示，当前，随着中国央行放松货币政策、美联储准备今年加息，未来数月“在港借贷、内地存款”的交易模式应会受到更大冲击。另一方面，内地融资环境改善，今年中资企业对在香港贷款的需求可能会有所减少。
去年11月21日，央行2012年以来首次下调下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。今年2月，中国央行下调了存款准备金率，释放资金用于贷款，随后再次降息。
数据显示，今年1月新增人民币贷款达1.47万亿元，创五年半高点，是去年12月新增贷款6970亿元的两倍还多。
而另一方面，人民币兑美元汇率正在走软，也使得很多内地企业对于在海外发行美元债券变得谨慎，这不仅仅是出于成本考量，也考虑到了潜在的汇率风险。
2014年以来，已连续升值近十年之久的人民币兑美元汇率开始回落。与2014年初相比，人民币迄今已经累计下跌了3.5%。
分析人士称，过去内地公司从香港的银行借入以美元计价的贷款无需对冲外汇风险，因为对冲将增加公司成本，但随着美元走强，持有美元计价债务的成本变得更高。
与此同时，今年以来香港人民币存款和贸易结算均出现负增长，香港各大银行逆势加息，纷纷加入人民币存款争夺战。香港同业人民币拆息利率全线上升，离岸人民币流动性呈现偏紧特征。
资金面紧张的情况下，在香港贷款低成本时代可能就要成为过去式。
民生银行首席研究员温彬认为，离岸人民币融资成本和人民币贬值幅度密切相关。利率和汇率遵循跷跷板效应。如果人民币贬值较多，利率也会提高。如果和借美元融资成本比较，借款者人民币融资成本降低，银行会通过抬高资金利率减少汇率风险。
自去年年初以来，人民币兑欧元已累计升值23%，人民币兑日元累计上涨11%。这就造成了许多企业已开始寻求在海外发行以欧元或日元计价的债券。今年2月份，国家电网公司发行了相当于11.5亿美元的欧元计价债券。
