摩根士丹利一直认为，国内需求疲软以及较低的通胀风险能够支持中国实施更多宽松政策，尤其是在货币政策领域。大幅引导人民币贬值并不是摩根士丹利对于中国央行货币宽松政策预期的基本情境。
但是，摩根士丹利认为中国央行可能将主要使用量化货币政策工具，比如降准及降息，而不会通过大幅引导人民币贬值来放宽流动性状况以及提高通胀率。
摩根士丹利认为，近期内最可能出现的情况是，中国央行逐步上调美元/人民币中间价，可能还会进一步放宽每日交易区间，然后到年底时美元/人民币中间价反弹至人民币6.09元。2月底春节假日结束外汇交易已经恢复，摩根士丹利认为短期内人民币贬值的风险加大，主要原因有：2月份出口增速进一步放缓；央行放宽人民币交易区间已有一年时间，加上2014年2月份人民币曾出现贬值令汇率的同比变动显得更加温和。
本文节选自摩根士丹利经济学家乔红(Helen Qiao)撰写的报告《Asia Insight Research》(本文译自《巴伦周刊》)
