北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--欧洲央行22日维持利率不变，并宣布总规模约达1.1万亿欧元的债券购买计划，大幅超越此前的市场预期。欧版QE掀起全球降息潮，将强化市场对中国央行放松政策的预期，加上中国国内增长动能不足的情况下，货币政策更加宽松、支持内需的压力将会增加。但近期央行续作MLF又重启逆回购。这些举措或表明，2015开年央行并不急于全面下调存款准备金率或再次降息。
海通证券表示，欧洲央行QE有望提振投资者情绪，促使欧元进一步贬值。而对中国的借鉴意义在于，随着人口老龄化出现，零利率正在全球大规模蔓延，且充满想象力：今年以来，丹麦、土耳其、瑞士、印度、秘鲁、埃及、加拿大等国纷纷降息接力。
海通证券进一步认为，为应对通缩风险的加剧以及经济增长压力，中国央行未来货币放松空间巨大。
华创证券分析师屈庆等人的报告称，欧版QE所释放的流动性很难进入中国，美元升值反而会使得人民币兑美元贬值压力更大，外汇占款仍将保持低位。欧版QE或强化市场对央行放松的预期。
中金分析师边泉水和吴杰云称，欧洲央行将QE资产购买范围扩大到国债，预计其实际购买期限将超过2016年9月，购买规模也可能加大。全球主要经济体竞相宽松，令美元对其他货币的升值，意味着人民币对这些货币的升值。在中国国内增长动能不足的情况下，货币政策更加宽松、支持内需的压力将会增加。
而近期央行续作MLF又重启逆回购。这些举措或表明，2015开年央行并不急于全面下调存款准备金率或再次降息。短期内，央行将主打各种创新工具及传统其他流动性管理工具。
1月22日，央行公开市场时隔1年之后重启逆回购操作，期限为7天，规模500亿元。消息一出，在债市投入一块大石，国债期货冲高，可是旋即公布的利率3.85%却又浇了一瓢冷水。
华泰证券表示，此前，尤其是非对称降息之后市场普遍期望的政策节奏是先重启逆回购，再做降准等总量宽松政策。现在终于盼来了逆回购的重启，利率却贴近上周的R007加权平均利率水平。
因此，本次逆回购重启并不意味着总量宽松政策马上跟进，此次重启对冲节前资金紧张的概率更大。
在21日的达沃斯论坛上，周小川行长再次表态“中国央行无意向市场注入过多流动性，……中国央行一直在尽力保证市场资金流动性不要过量”。
华泰证券认为，短时间里，基础货币投放仍依赖渠道，甚至是“暗度陈仓”的定向政策。国际市场将在较长一段时间里都面临复杂的环境，大宗商品价格低位格局难改，美国加息节奏亦难以提前。短时间里，人民币汇率和利率都缺乏明确的政策性方向。
其次，未来一个月，流动性仍面临较大的节前资金备付的压力，央行在公开市场操作或渠道系统投放方面料将有所作为，短端压力不会过大，但利率下行幅度也可能受到制约，空间的打开或将等到春节之后。
申银万国也表示，降息降准等总量性货币政策可能有所延期，年前出台的概率下降。
