北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--22日晚间，欧洲央行公布自3月起每月购买600亿欧元债券，超出市场预期的500亿欧元，总规模至少1.1万亿欧元规模，购债比例将与各国央行在欧洲央行的出资比率挂钩。国泰君安发布研报表示，欧洲央行QE将诱发全球各国央行降息狂潮，而中国央行有意维稳人民币，人民币已成为仅次于美国的“第二强”货币。
国泰君安表示，欧元区QE整体超市场预期，市场欢腾。首先超出预期三点：一是规模大体不变但节奏更快，二是不设购债时间终点，三是TLTRO利率下降10个基点，变相降息。其次，欧美股市普遍上涨，重负债国涨幅更多；欧美债市涨，欧元汇率跌，美元指数攀升，黄金价格走强，表现均属正常；最后，1月初以来对欧元区宽松的预期大部分已经得到释放，因此这个重磅消息并没有导致金融市场有过强的反应。
欧元区购债设计相对复杂，未来存有变数。首先，欧版QE要比美英日复杂得多，未来仍需时间消化，市场反应的变数仍存；其次，欧元区购债风险将由欧央行和各国央行承担20%，各国央行承担80%，未来欧央行和成员国之间将会有大量的博弈和协商，因此未来货币政策有一定的不确定性。最后，整场记者会的舆论焦点均在风险承担上，已是提前预演。
欧元区低迷将维持到2015年下半年，全球继续看淡。这表现在，德拉吉明确表明“以时间换空间”想法，再次呼吁结构改革。欧央行降息+TLTRO仍难挡下滑，QE难有大作为；二是德拉吉预计通胀率将在2015年晚些时候逐步上升，这加重最近看淡全球需求增速的预期。
此外，欧央行QE诱发全球各国央行降息狂潮。印度、瑞士、埃及、丹麦、土耳其、加拿大相继降息，全球经济疲软是降息的基础；全球经济疲软核心是结构性问题，但结构性改革需要时间，货币宽松买时间仍然是各国政府首选；欧洲QE是各国降息的催化剂，主要是因为避免资金过度流入，造成本币升值，不利于出口；油价持续下跌，不断为各国通胀增压，也是引发降息狂潮的主要原因；料将仍有国家进行降息，需留意欧元区外围国家央行动向。
国泰君安指出，人民币避风港效应渐加强。首先，各国央行竞相宽松，而中国央行有意维稳人民币，人民币已成为仅次于美国的“第二强”货币；再次，人民币汇率走强不利出口，并和原油价格下跌引起输入性通货紧缩压力加大，央行进一步宽松可能性增加；最后，尽管四季度特别是12月资金大幅流出，但后续将因人民币持续强势有所改善。
